近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本(běn)和游族(zú)网(wǎng)络对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军(jūn)形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占据收(shōu)视(shì)榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子(最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思zi)创投(tóu)、合(hé)一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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