今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情之下，引发(fā)了(le)全行(xíng)业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的(de)观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端(duān)等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年(nián)以来业(yè)绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益基(jī)金。同(tóng)时(shí)，较好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明星基(jī)金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的(de)带动(dòng)下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度(dù)积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞(fēi)涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公司(sī)在(zài)产(chǎn)业(yè)端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太大变化(huà)，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点(diǎn)布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的(de)市场位置(zhì)，迎接即将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了(le)突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的制裁已经(jīng)到了(le)穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出(chū)口新(xīn)法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我(wǒ)国(guó)先进制程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的(de)影(yǐng)响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动(dòng)权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度(dù)的(de)净值涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在(zài)一季度(dù)规模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球(qiú)基(jī)金分(fēn)管投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是(shì)为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季(jì)度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第(dì)七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四(sì)只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合(hé)宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓(中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜cāng)方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表示，随着(zhe)各种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期(qī)内维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭开了(le)朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基(jī)金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低(dī)，配(pèi)置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力(lì)配(pèi)置中国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值(zhí)占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置(zhì)来看(kàn)，重点布局(jú)了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民(mín)航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一季(jì)度初(chū)期(qī)，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季度末(mò)期(qī)逐步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了一定的(de)超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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