在华尔街(jiē)经济学家(jiā)和央行官员争论(lùn)美国经济是否以及何时会陷入衰退(tuì)之际(jì)，大型基金经理们并没(méi)有(yǒu)坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解(jiě)到，越来越多的(de)专业(yè)选(xuǎn)股人士将资金从银行等对(duì)经济敏感的股票(piào)中撤出，转而投(tóu)资(zī)公(gōng)用事(shì)业和基本消费品等在经(jīng)济(jì)低迷时期(qī)被视为(wèi)具有弹性(xìng)的股票。

　　美国银(yín)行汇编(biān)的数据显示，同(tóng)时做(zuò)多和做空的对(duì)冲基(jī)金已(yǐ)将其周期(qī)性(xìng)股票与(yǔ)防(fáng)御性股(gǔ)票的比例(lì)降至至(zhì)少(shǎo)2012年以来的最(zuì)低水平。对于(yú)只做(zuò)多的(de)基(jī)金经理来说，他们对周期性公(gōng)司(这些(xiē)公司的命运取决于商业周期的(de)起伏(fú))的(de)相对敞口接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资(zī)领(lǐng)域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管美股从去(qù)年10月低(dī)点反弹，增加了(le)5万(wàn)亿(yì)美(měi)元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的比(bǐ)例降至(zhì)近特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么10年低(dī)点

　　最(zuì)近对防御(yù)股的偏好(hǎo)与去年不(bù)同，当时(shí)对衰(shuāi)退的担(dān)忧蔓延，主动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一(yī)立(lì)场(chǎng)表(biǎo)明，人(rén)们相信美(měi)联储有能力通过(guò)积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据进一步证(zhèng)明，专(zhuān)业人士持(chí)续看(kàn)空股市。在美国银(yín)行(xíng)4月份对基金经理的最新(xīn)调查(chá)中，现(xiàn)金持有量保持在较(jiào)高水平(píng)，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时(shí)，只做多的(de)基金(jīn)被迫(pò)成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，选股者的谨慎(shèn)态度与基(jī)于(yú)图表信号配置(zhì)资(zī)产的计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明(míng)对比。由于股(gǔ)市稳(wěn)步(bù)上(shàng)涨和市场波动性下(xià)降，趋势(shì)追(zhuī)踪基金和波动(dòng)性目(mù)标基金等(děng)系统性(xìng)资(zī)金管理公司近几个月增加(jiā)了股(gǔ)票持有量。

　　德意(yì)志银行的投资者(zhě)仓位模型最能说明这种分歧立场。德(dé)意志银行称(chēng)，量化基(jī)金继续抢购股(gǔ)票(piào)，而自(zì)由裁量(liàng)投资者的敞口已(yǐ)降至(zhì)一年(nián)区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大(dà)一部分归(guī)因于那些对(duì)价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上(sh特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么àng)涨(zhǎng)时(shí)买入股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是(shì)不可(kě)持续的。由于标普500指数几次突破(pò)4200点的尝试都以(yǐ)失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另一方面，新(xīn)一轮的抛售可能会促使量化基(jī)金改变路(lù)线，并退(tuì)出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济(jì)数(shù)据和企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企业(yè)重回增(zēng)长(zhǎng)轨道。就连美联(lián)储官员也(yě)预测今年晚些时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不(bù)过，美国(guó)银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早(zǎo)地为经(jīng)济衰(shuāi)退做准备而采取防御措施，最终可(kě)能(néng)会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退前的6个月(yuè)内表(biǎo)现优(yōu)异。直到(dào)真正(zhèng)的经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)到来，防(fáng)御性股票才开(kāi)始大放异彩，尽管它(tā)们的(de)领先(xiān)地位通(tōng)常(cháng)会(huì)在(zài)下行(xíng)周期结束(shù)前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学(xué)家预计，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开始。

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