5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦(yì)是(shì)内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机(jī)构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股市场持(chí)有34家上(shàng)市公司(sī)的(de)股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连(lián)续三个季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度(dù)分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年(nián)2月(yuè)初便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

91是质数吗，95是质数吗　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周(91是质数吗，95是质数吗zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降(jiàng)温，市(shì)场观(guān)点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收(shōu)了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要(yào)接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍(réng)然(rán)不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必(bì)然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不(bù)改，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续(xù)向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看(kàn)着(zhe)红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们(men)的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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