北京时间5月6日(rì)晚，伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦(wéi)召(zhào)开年度股东大会(huì)。公司董(dǒng)事(shì)长93岁的沃(wò)伦(lún)·巴(bā)菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全球投资者5个多小时(shí)的互(hù)动提问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度和投(tóu)资者分享了投资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市场关注(zhù)的AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹果以及公司“接班人”等热点话(huà)题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表(biǎo)示，他和芒格(gé)依然(rán)高(gāo)度看好苹(píng)果公司(sī)。“如果让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者选择，是(shì)放(fàng)弃第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数(shù)人会放弃(qì)第二辆车。这(zhè)是消(xiāo)费(fèi)者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电(diàn)在(zài)产业链中的重(zhòng)要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家(jiā)公司可以与台积电(diàn)相比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时(shí)间获取本(běn)次股东会最新观点，筛选出40条核心(xīn)精华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企(qǐ)业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多

　　会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)说，“伯克希(xī)尔买卡车(chē)加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵(guì)的(de)原因是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶(jiē)段的交易，第一个阶(jiē)段价(jià)格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们(men)在 2017 年购买了Pilot 的(de)股(gǔ)份以来，这部(bù)分股份(fèn)已进行了“股权(quán)”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所有(yǒu)权提(tí)高到80％，并导致我们在(zài)财务报(bào)表中充(chōng)分整合Pilot的(de)收益、资产和(hé)负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有(yǒu)多(duō)个

　　具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔(ěr)玛的分销(xiāo)做的很好，我(wǒ)们有(yǒu)很多产品供应(yīng)给它(tā)，但有些产品很难让人(rén)们只去沃尔玛(mǎ)购(gòu)买，我们也会(huì)把产品的分销渠道多元化，我们(men)希望能(néng)够拥(yōng)有多(duō)个具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力也(yě)不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当前面临的问(wèn)题不在于是否开(kāi)新店(diàn)。我和查理(lǐ)为了把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们(men)都是在最初觉得走对了方向，但(dàn)后来发现还是(shì)不行。喜诗(shī)糖果有101年(nián)的历史，虽(suī)然有自(zì)己(jǐ)的魔力(lì)，但魔(mó)力也(yě)不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营(yíng)难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格(gé)说，电影行业是一(yī)个（经营）非常(cháng)困难的行业，是（竞争）非常(cháng)严峻(jùn)的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情(qíng)的(de)来临(lín)，客(kè)流量(liàng)减少了，但(dàn)电影院不能减少影片供(gōng)应，也不能减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪的事(shì)情上(shàng)

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人提问，伯(bó)克希(xī)尔出售(shòu)动视暴雪股份是(shì)否影响到了微软(ruǎn)对其的(de)收购？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要(yào)求下应披(pī)露的事项都已在(zài)13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至于微软，我认为他们已经做(zuò)得非常(cháng)出(chū)色(sè)了，为了(le)达成这笔收购，微软与(yǔ)英国(guó)有(yǒu)关(guān)部(bù)门积极(jí)地进行(xíng)了(le)合(hé)作(zuò)，但这并不代表他们最终一定会(huì)成(chéng)功(gōng)，这也(yě)不是愿意(yì)多花钱就能(néng)解(jiě)决的问题(tí)。我还(hái)不清(qīng)楚最终结(jié)果1米等于多少mm 1米等于多少厘米x;'>1米等于多少mm 1米等于多少厘米会如何(hé)，但即(jí)使(shǐ)这笔收购最终没有成功(gōng)，也(yě)不代(dài)表微软(ruǎn)或动视(shì)暴(bào)雪有任何的(de)缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占比已超过(guò)了能(néng)源业(yè)务(wù)

　　在股东大(dà)会(huì)上，巴菲特高度肯(kěn)定了苹(píng)果公(gōng)司。他说，“苹果公司(sī)在我(wǒ)们仓位中的(de)占(zhàn)比超过了能(néng)源(yuán)业务。虽然我们持有苹果的股份占比不高，但(dàn)每年的(de)权重都在增加。我(wǒ)不(bù)懂(dǒng)手机(jī)，但我能看明(míng)白消费者的习惯。如果让消(xiāo)费者(zhě)选(xuǎn)是(shì)放弃(qì)买手(shǒu)机还是放弃买(mǎi)汽车，我想很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来(lái)趋势会如何(hé)发展，但我们知(zhī)道(dào)什(shén)么是正(zhèng)确的(de)价格，我们可以(yǐ)在消费者行(xíng)为方面(miàn)做一(yī)定的预(yù)测(cè)，以及(jí)它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会(huì)选择放弃买车

　　有投资者对(duì)于苹果占伯克希(xī)尔组合的35％表示(shì)担忧，认为这已经接近了(le)危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表示，这笔投资(zī)是没问题的，甚至(zhì)是非常有机会的。“铁(tiě)路、能源(yuán)和(hé)喜诗糖果等都(dōu)是生意，而苹果的商业模式更好。消费者花钱(qián)的时(shí)候都有自己(jǐ)的喜好，有些(xiē)人会花1500美(měi)元买(mǎi)一(yī)部手机，同(tóng)样，也有人(rén)花3.5万美元买第二辆车(chē)。我认(rèn)为，如(rú)果他们要么(me)放弃第(dì)二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台积电拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位

　　《红周(zhōu)刊》事(shì)前发送(sòng)了提(tí)问，想了解伯克(kè)希尔在一个季(jì)度(dù)内快速买入卖出台积电(diàn)的原因。在问(wèn)答环节，巴(bā)菲特对此进行(xíng)了说明，在他看(kàn)来台积电是世界范围内管理最完善且最重要的公司之一，即使是5至20年后也不会(huì)变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多人想要提(tí)高美国的芯片(piàn)产能，但(dàn)我认(rèn)为(wèi)，它(tā)只(zhǐ)能留在（中国(guó)）台(tái)湾地区。我们通过(guò)Allegheny购买的一家(jiā)子公(gōng)司参与了(le)亚(yà)利桑那州的部分芯片工(gōng)作，但(dàn)至少在我看来，目前我们没有一(yī)家(jiā)公司可(kě)以与台积(jī)电(diàn)比(bǐ)拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥有非凡的(de)领导地位。何况它(tā)们还拥(yōng)有一位91岁(suì)的创始人，这家(jiā)公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯(sī)克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特(tè)，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是(shì)的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了自己，但他很有(yǒu)才华。所以，他高估了一个不(bù)需要(yào)高估就(jiù)能(néng)成为天(tiān)才(cái)的人。他真的很聪明(míng)，我想他的(de)智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一(yī)些（伟大的）目(mù)标(biāo)，他喜欢接(jiē)受(shòu)不可能(néng)的目标。我(wǒ)们的不同(tóng)之处(chù)在于，我想要的不(bù)多，我在寻(xún)找简(jiǎn)单、确定性高的工作，我不想要那么多的失(shī)败。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致力于解决不可能(néng)的问题。我喜欢(huān)我现在的生活(huó)方式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和(hé)他在(zài)一起(qǐ)，他(tā)也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电(diàn)动汽车(chē)即将(jiāng)大(dà)获(huò)成功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于(yú)新能源和(hé)汽车厂商，巴菲特表示，“很长一(yī)段时间内，我和(hé)查理都(dōu)觉得，汽车(chē)行(xíng)业太(tài)艰难了。例如福特(tè)汽车(chē)公司(sī)，曾经亨利·福特看起来(lái)拥(yōng)有整(zhěng)个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天(tiān)，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年的(de)年度报(bào)告，其(qí)中显示，他们(men)有19000个经销商，而当时(shí)人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿(yì)人(rén)，所有汽车(chē)品牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此外(wài)，美国的汽(qì)车公司(sī)还(hái)会面临(lín)来(lái)自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并(bìng)非(fēi)如此(cǐ)，法拉(lā)利就处(chù)于一个特殊(shū)的位(wèi)置(zhì)。虽然我们觉得(dé)，汽车不是一(yī)个吸引人的行业，但(dàn)电动汽(qì)车即将大获成功。现在(zài)它带(dài)来了巨大的成本和巨大的(de)风险，但我不喜欢巨大的(de)资(zī)金(jīn)成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒格对人(rén)工智(zhì)能持怀疑态度

　　在(zài)回(huí)答新加坡投(tóu)资者关(guān)于人工(gōng)智(zhì)能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你(nǐ)到中国的(de)比亚迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自动化操作程度非(fēi)常(cháng)高，但我还是觉得用人可能更好(hǎo)，因(yīn)为人工智能(néng)并(bìng)不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智能(néng)虽然可以做(zuò)一(yī)些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖(gài)茨也(yě)曾(céng)带我去看(kàn)微软的产品，但这类(lèi)产品仍不完善，譬如(rú)目(mù)前还不(bù)能讲笑话。发明AI的初(chū)衷是好的，但很多事(shì)情是不能掌控(kòng)的(de)。人工智能可以改(gǎi)变全世界，但(dàn)它并不能改(gǎi)变人(rén)类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚(zhuàn)取超额收益的机(jī)会在降(jiàng)低，

　　但总会(huì)有(yǒu)新技(jì)术创造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额(é)收益的机(jī)会在相对降低(dī)，但这并不(bù)代表没有投资(zī)机会。从1940年到(dào)现在，无论汽(qì)车、工业(yè)、飞机以及能源等领域都有新的改(gǎi)变，新的(de)事(shì)物永(yǒng)远在不断出现，而且会取代一些原有的技术，因此，在这其(qí)中会存在很多(duō)机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希(xī)尔在新能源方面

　　做了很(hěn)多投入，但还远远不够

　　针对新(xīn)能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮助解决一些环境(jìng)方面的(de)问题。从传统能源向新能源(yuán)的(de)转变，我们在这个方面做了非常多的(de)投入。不过，现在做的还(hái)远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年(nián)相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保险业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示，“我们(men)现在正(zhèng)在经历能源(yuán)行业(yè)的(de)变革，全球(qiú)都是(shì)如(rú)此，我们有(yǒu)3家美(měi)国的(de)公共(gòng)事业公司，我(wǒ)们(men)希望能够在全(quán)国的每一(yī)个州制定不同的计划(huà)，然后将这些计划进行整(zhěng)合(hé)。我们(men)也将我(wǒ)们的目标进行了同步规划(huà)，我们希望(wàng)2030年(nián)的(de)碳足迹与(yǔ)2005年相(xiāng)比(bǐ)能(néng)够降低50％。这是我们在公共事业方面希(xī)望(wàng)能够取得的成(chéng)绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行(xíng)事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金(jīn)融体系(xì)

　　在针(zhēn)对投资(zī)者提出的硅(guī)谷(gǔ)银行破(pò)产事件会带来怎样(yàng)的经(jīng)济后果时，巴菲特表(biǎo)示(shì)，这是灾(zāi)难性的(de)，即使联(lián)邦存款保(bǎo)险公司的限额是25万美元，这是法令的规定(dìng)，但这不(bù)是(shì)美国的(de)行为方式，就(jiù)像他们不会让(ràng)债(zhài)务上(shàng)限导致世界陷入(rù)混(hùn)乱(luàn)一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国(guó)公众解(jiě)释(shì)为什么只有25万美(měi)元有“存款”保险(xiǎn)，这次事件(jiàn)引发的(de)后续问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这(zhè)是不应(yīng)该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以来的情况都(dōu)非(fēi)常相似(shì)，恐(kǒng)惧总是会传染的，我父亲在1931年因为(wèi)银(yín)行挤兑(duì)而失去了工作。不过，这些(xiē)年来，银(yín)行(xíng)系统发(fā)生了很大变化。二战后的那一年，有多(duō)达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件(jiàn)非常(cháng)明智(zhì)的事情，就是成立(lì)联(lián)邦存款保险公司。现在已经是2023年(nián)了，人们(men)仍（对银行挤兑(duì)）感到(dào)担忧，这(zhè)是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美联储被赋予了制定保证金要求(qiú)的责任。他们改(gǎi)变了很多(duō)次(cì)保证(zhèng)金要求，因为(wèi)我(wǒ)们都(dōu)知道(dào)，借了很多钱(qián)的人(rén)会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储(chǔ)解决不(bù)了财政问(wèn)题

　　由(yóu)于美联储投放的天量流动性，引(yǐn)发了严重的通货膨胀，市(shì)场(chǎng)普遍在(zài)批(pī)评美联储失职。不过(guò)，巴菲特却认为，问(wèn)题不在美联储(chǔ)，“他们无(wú)法(fǎ)解决财(cái)政问题，他们正(zhèng)在(zài)履行其职能。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不过(guò)芒(máng)格对此也不(bù)很乐(lè)观，他表示，我们(men)在第二(èr)次世界(jiè)大战中付出了(le)代价。我们每个人(rén)，包括学(xué)校的孩子和其他人，也包括我(wǒ)自(zì)己。我(wǒ)们购(gòu)买了(le)最初所谓的战争债(zhài)券、国防债(zhài)券和储蓄债券等等。如果不停印(yìn)钞(chāo)票(piào)，我无法预(yù)计宏(hóng)观环(huán)境会变(biàn)得多(duō)糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危(wēi)机：

　　银(yín)行可以(yǐ)有新发明(míng)，但要恪(kè)守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以(yǐ)有(yǒu)各种各(gè)样的新发明，但它(tā)需要有旧的价值观。我(wǒ)们不知道(dào)会发生什(shén)么，因为在(zài)目前的情况下，可能会发生很(hěn)多(duō)事情(qíng)。你必须有惩罚，打(dǎ)击那些制造问题的人。如果他们(men)承担了不该承(chéng)担的风险，如(rú)果你要改变(biàn)人们未(wèi)来的行为(wèi)方式(shì)，风险就必须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前(qián)，

　　我(wǒ)们准备买(mǎi)下许多银行(xíng)

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵(zūn)循(xún)健全(quán)的(de)银行投资方(fāng)法(fǎ)，不做别人做(zuò)的(de)一些(xiē)风险性事情，银(yín)行可能是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万(wàn)美(měi)元投资了一家银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法案》没有通过，我们最终(zhōng)可能会拥(yōng)有许多银(yín)行，而不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当(dāng)人们对货(huò)币(bì)失去信心，

　　这不会是(shì)一个(gè)好现象(xiàng)

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我(wǒ)看不到(dào)任(rèn)何其他货币能够(gòu)取代它。我(wǒ)觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威(wēi)尔（美(měi)联储主席）可能(néng)比我(wǒ)们更(gèng)清楚，但是(shì)他也不能(néng)完全控(kòng)制我们的财政(zhèng)政策。当疫情(qíng)发生的时(shí)候，并没有人(rén)知道需要印多少数(shù)额的货币才能(néng)解决问题，而(ér)直到它(tā)失控。人们会对货币(bì)失去信心(xīn)，他们的(de)行为(wèi)方(fāng)式(shì)可能(néng)会完全不(bù)同(tóng)。我(wǒ)们无法预(yù)测，但我们(men)知(zhī)道这(zhè)不(bù)是一(yī)个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保(bǎo)险仍是(shì)一家保险公(gōng)司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然(rán)有很多上(shàng)市公司(sī)涉及保险业务，但(dàn)没(méi)有一家是自己愿意去(qù)投(tóu)的。虽然有(yǒu)人诟病盖可保(bǎo)险已经是(shì)一家技术(shù)公司，但在我们(men)看来(lái)，其依然是一(yī)家保险(xiǎn)公司。他(tā)同(tóng)时解释，盖可在技术方(fāng)面需(xū)要(yào)做的工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司，盖(gài)可(kě)第一季度业绩(jì)表现得非常好，这(zhè)背(bèi)后有两个(gè)原因，首先是(shì)减(jiǎn)少了前一(yī)年的保险准备金，其(qí)次(cì)一季度(dù)还(hái)是汽车保险的旺(wàng)季，此外在远程信息处理方面，盖可也取得(dé)了长(zhǎng)足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领(lǐng)域

　　从来就不特别活跃

　　在回答(dá)有投资者提出的(de)商业地产(chǎn)损失情况有(yǒu)多严重，和(hé)伯(bó)克希尔是否会在商业地产(chǎn)领(lǐng)域更活跃时？巴菲特(tè)表示，伯(bó)克(kè)希尔在商业地产领域从(cóng)来不是特别(bié)活跃，因此(cǐ)也不会受到(dào)不良贷款等一系(xì)列负面因素(sù)影(yǐng)响。

　　但美国(guó)和世界很多地(dì)方市(shì)中(zhōng)心的空(kōng)洞化(huà)却是非常严(yán)重的，它(tā)会影响很多人。建筑(zhù)不会消失，但所有者(zhě)会(huì)变(biàn)化，人们总(zǒng)是(shì)喜欢买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的(de)方式(shì)恢复长期运营

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁(tiě)路公司面临的机遇(yù)和挑战时(shí)？巴菲特表示，他(tā)密切关(guān)注这一团(tuán)队的(de)运营指标，其中不(bù)仅(jǐn)有美国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时间，但好在我们走出疫情(qíng)和供应方面的(de)挑战，不过(guò)还面(miàn)临劳工问题(tí)和其他(tā)一些问题(tí)。我们的团(tuán)队优先考虑的是(shì)恢复铁路(lù)的长(zhǎng)期运营，而(ér)不是(shì)短期(qī)专(zhuān)注(zhù)于在20年内(nèi)达到某一(yī)运营指标，要长期为客户提供(gōng)可持续的优(yōu)质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历(lì)史上(shàng)

　　没(méi)有一次(cì)情绪(xù)化投(tóu)资决定

　　在回(huí)答有没有因(yīn)为情绪作出错(cuò)误(wù)的(de)投资决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活(huó)中(zhōng)谁(shuí)都不想成为一(yī)个(gè)没有感(gǎn)情的人(rén)，但肯定想在做投资或商业(yè)决定时成为(wèi)一个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权(quán)益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们拥有更多的企业，企业赚更多(duō)的(de)钱，作为(wèi)股东的份额，作(zuò)为伯(bó)克希尔的所有者，每年(nián)都在增(zēng)加(jiā)，而(ér)投资(zī)者不需要花(huā)任何钱。我们(men)投资并创造(zào)了超(chāo)过5000亿美元的股东权益和超(chāo)过300亿美元(yuán)的(de)运营(yíng)收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机会是非常有限(xiàn)的

　　关(guān)于(yú)是否(fǒu)对持有的超过(guò)1000亿美(měi)元的现金(jīn)充满信心？巴菲特(tè)回答道，为(wèi)什(shén)么要派发现金？我们感兴趣的(de)、真正想做的是收购伟(wěi)大的企(qǐ)业(yè)。我们可(kě)以做到以500亿或(huò)750亿(yì)美(měi)元的(de)价格(gé)，收购一家价值1000亿美(měi)元的公司(sī)。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像我们一样达(dá)成(chéng)交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆(duī)公(gōng)司，这种事情会再次发生。但问题是，我们收(shōu)购的机会是非(fēi)常有限的，所(suǒ)以当一家好公司面(miàn)临被(bèi)卖掉的时候(hòu)，我们需要(yào)足够的资(zī)金。但我(wǒ)们的股东可能会把(bǎ)股票卖(mài)得太便宜，而且(qiě)无法(fǎ)做什(shén)么让(ràng)股价稳步上涨。我们有足(zú)够的钱，我们正在(zài)用我(wǒ)们所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的(de)东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司如(rú)何在短期利润和长期防御能力之间(jiān)做出选择？巴菲(fēi)特对此(cǐ)表(biǎo)示：“我(wǒ)们不关心(xīn)季(jì)度预(yù)算是(shì)否达标(biāo)，我们(men)感兴趣的是，永远拥有一个美好的事业。好(hǎo)的企业不(bù)多，但(dàn)我们确实找到了一(yī)些(xiē)，例如，当我们在1966年试(shì)图涉足百货商店业务时，我们学到的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘制(zhì)，这(zhè)可以算是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的是消(xiāo)费者的行为，我们(men)不能洞悉企业的技术趋势，如果能(néng)做到这点，那也能(néng)获(huò)利！但这(zhè)并(bìng)不重(zhòng)要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于投资人(rén)关注的(de)接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会(huì)继承我的工(gōng)作，当(dāng)然现在我还在位，格雷格的主要价值是可以把一(yī)些事情做得(dé)更好(hǎo)，或者(zhě)去管理更多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些好的建议，但格雷格是做出最终决定的那(nà)个人。未来(lái)我们还需(xū)要更多的优秀人(rén)才，去涉(shè)及更多的业(yè)务。如果这些(xiē)人不足够聪明(míng)，我们是绝(jué)不(bù)会(huì)让他们接替我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀(xiù)在于从不会频繁(fán)更(gèng)换经(jīng)理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克希(xī)尔有(yǒu)很多很(hěn)优秀的经(jīng)理(lǐ)人，相对其他大型公司(sī)，伯克希尔之所(suǒ)以能够做(zuò)的更好原因(yīn)之一，是从不会频繁(fán)更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地(dì)位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球(qiú)选出(chū)的(de)十(shí)大最佳保(bǎo)险经理人(rén)之一，他的(de)地位无可取(qǔ)代。阿(ā)吉(jí)特(tè)从不会去(qù)尝试改变一个体系，而总是会去改善一(yī)个(gè)体系。我很享受与他交流，以前我们每天都会(huì)聊天，现(xiàn)在没有(yǒu)那么(me)频(pín)繁了，但他绝(jué)对是世界(jiè)上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为(wèi)何(hé)到访日本，并参观(guān)五大(dà)商(shāng)社。“我去那里的部分原因(yīn)，是为(wèi)了把格(gé)雷(léi)格介绍(shào)给(gěi)那些生意伙(huǒ)伴。至于(yú)那些(xiē)企业，让人感到(dào)非常(cháng)惊(jīng)喜”，巴(bā)菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们确(què)实希望和（那些企业）有长(zhǎng)期合作的机会。它(tā)们是(shì)一些令人难以置信的投资机会，一直是非常好的投资机会。我很(hěn)喜欢(huān)这(zhè)些公司的文化和(hé)历(lì)史。我(wǒ)们(men)对五大商(shāng)社的两天走(zǒu)访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望(wàng)百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答(dá)环节(jié)，巴菲特(tè)提(tí)出了一百年后伯克希尔(ěr)的发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说(shuō)，希(xī)望(wàng)这家公司仍能被(bèi)股(gǔ)东们眷顾(gù)，并且为社会带来幸(xìng)福感，拥(yōng)有(yǒu)无(wú)限的资(zī)本和(hé)大(dà)量的(de)人才。“就像(xiàng)格雷厄(è)姆1949年写下的(de)书时至今日(rì)依(yī)然畅(chàng)销且屹(yì)立(lì)不(bù)倒一(yī)样(yàng)，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比大部分公司都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希尔被认为是一个国家的资产而非负债(zhài)，以(yǐ)往记录已经说明了这(zhè)一点(diǎn)。未(wèi)来12~15年(nián)，伯克希尔的资本(běn)还是会(huì)比大部分公司都(dōu)要(yào)多，也仍(réng)然可以在国家(jiā)的经济中(zhōng)投入非常(cháng)多(duō)的钱，带(dài)来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克(kè)希尔的股票回(huí)购(gòu)不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继(jì)任后(hòu)，他仍会(huì)做出(chū)与(yǔ)现在相(xiāng)同(tóng)的股票回(huí)购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和(hé)查理定下了非(fēi)常优(yōu)秀的回(huí)购(gòu)计划框架，我会继续沿用，因为股票(piào)回购将同时对股东(dōng)和公司(sī)自身的运营产生益(yì)处(chù)，如果资本(běn)足够且(qiě)股票很有吸引(yǐn)力，那么(me)为(wèi)什么不通过回购来提(tí)升(shēng)单股内在价(jià)值呢？因(yīn)此当时(shí)机(jī)来临，我们会成为(wèi)活跃的股票(piào)回(huí)购(gòu)方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生的(de)路就清晰了(le)

　　在回答关于遗产规(guī)划(huà)的问题(tí)时，巴菲特说，在(zài)伯克希尔(ěr)，只要把(bǎ)某几只股票拿好就行，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不适合所有人。如果你(nǐ)想要(yào)你的孩子拥有(yǒu)某种(zhǒng)价值观，重要的是(shì)：你要践行这样的价值(zhí)观，并和他们谈论(lùn)这个价值(zhí)观(guān)，从他们出生起，他们就在学习你。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚(chǔ)如何度(dù)过这一生，你可以写一(yī)下讣告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没有(yǒu)写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过很多富(fù)裕家(jiā)庭，它们(men)在财产规划分配上(shàng)都存在各自的问题。我年事已(yǐ)高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因为(wèi)签订遗(yí)嘱需要孩子的(de)理解以及他(tā)们的建议(yì)。这件(jiàn)事情对于孩(hái)子而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期来做，效(xiào)果是(shì)不(bù)一样的”。

　　在他看来，过(guò)早向(xiàng)孩子宣告(gào)遗嘱(zhǔ)会绑架(jià)他们(men)的成长。“有一些人完全(quán)不(bù)向他们的孩子透露任何遗嘱(zhǔ)有关的(de)事情，而有些人则用遗嘱去绑(bǎng)架(jià)孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后(hòu)会很难更(gèng)改，我认为这是家长犯下的(de)一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到(dào)老学到老(lǎo)，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比(bǐ)如花钱要量入为出，花的钱要比赚(zhuàn)的钱少；避免身边有能量的人和活动；要活到老学到老，要(yào)学(xué)会感恩。如(rú)果你能做到这一切(qiè)，那你一定(dìng)会(huì)成功。如(rú)果做不到，成功就需要更多的(de)运(yùn)气，当(dāng)然，你一定不(bù)要把(bǎ)自己(jǐ)的命运都押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一(yī)起工(gōng)作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每天早上(shàng)起床(chuáng)时，我都感觉非常(cháng)棒。和一群(qún)我喜(xǐ)欢的人一起工(gōng)作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且(qiě)我上班通勤也只需(xū)要约5分钟的路程，这(zhè)是非常理想的工(gōng)作环境(jìng)，没有什么能比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的(de)投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名(míng)

　　股东大(dà)会上，巴(bā)菲特再度提起本(běn)·格雷厄姆在投资(zī)上对他(tā)产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书中写下一些非常有(yǒu)说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事和(hé)热爱的(de)工作都是错误(wù)的(de)。我(wǒ)看(kàn)了这本书（注：即《聪(cōng)明(míng)的投资者》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想法(fǎ)是否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚(shèn)至(zhì)还不时去亚马(mǎ)逊看看这本书的排名，它一(yī)直在畅销榜(bǎng)上排在差不多第(dì)300名(míng)或第350名(míng)的位(wèi)置。试想下(xià)，到哪里再找一本(běn)书在其领域里具有这样持续(xù)的(de)地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 1米等于多少mm 1米等于多少厘米