金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才风味发酵乳是不是酸奶勉(miǎn)强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)风味发酵乳是不是酸奶前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国和地(dì)区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大(dà)利亚(yà)等(děng)，其中前十位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的(de)出口限制(zhì)，世界(jiè)各地(dì)的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

风味发酵乳是不是酸奶trong>　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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