金融(róng)界4月26日消息(xī) 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油(yóu)、短纤(xiān)、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱(j俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗iǎn)、菜粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无(wú)驱(qū)动 玻(bō)璃行情波动(dòng)较大(dà)

　　短期SA属于估(gū)值(zhí)合适做多但是驱(qū)动(dòng)有限的阶段。前期(qī)我们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松的预(yù)期(qī)下，存在(zài)累库(kù)和(hé)订单(dān)下(xià)俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗滑导致的现货(huò)价格下(xià)降，近几周现(xiàn)货也基本兑(duì)现，期(qī)货重心下移(yí)。从(cóng)09可(kě)能的(de)向上(shàng)驱(qū)动来看(kàn)，检修、可流(liú)通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会构成反弹的(de)驱动(dòng)。而目前来看，投(tóu)产的(de)变(biàn)数预计不大；中(zhōng)游库存(cún)偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基差(chà)表(biǎo)现同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造(zào)成现货的(de)趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在(zài)企(qǐ)稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待(dài)检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入(rù)场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻(bō)璃(lí)的表现环(huán)比和同比上都是相当(dāng)出(chū)类拔萃，日均(jūn)水平(píng)持平去年8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季的水平(píng)，而(ér)这(zhè)一点和下游反馈和实际(jì)地产的表现并不匹(pǐ)配。同时，我(wǒ)们观察到下游原(yuán)片库存(cún)基本(běn)补至2022年年初水(俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗shuǐ)平；进入五(wǔ)月，我们还是得(dé)考虑梅雨季(jì)的因素，往年下(xià)游存在(zài)压缩原(yuán)片库存的(de)可(kě)能(néng)性。但是从近期的现货反馈来看(kàn)，各(gè)家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤，总体还是(shì)正套思路(lù)。

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