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　　美联储布拉(lā)德(dé)：利(lì)率可能需要进一(yī)步(bù)提高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示，决策者可能不得不(bù)进一步提高(gāo)利(lì)率(lǜ)以给通(tōng)胀降温(wēn)，但他补充称，自己将观(guān)望一定时间，看(kàn)看经济数据表现再(zài)决定6月应该采(cǎi)取(qǔ)何种(zhǒng)行动(dòng)。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的激进政策遏制了通胀的上升，但目前还(hái)不(bù)清楚通胀是否(fǒu)处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要(yào)看到“通胀实(shí)质(zhì)性下降”才能确(què)信没(méi)有必要加(jiā)息。

　　布拉(lā)德还表(biǎo)示，他认为美联(lián)储仍(réng)然可以实现软(ruǎn)着陆，在(zài)不(bù)触发经济严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济(jì)可(kě)能陷(xiàn)入衰退，但这不是基线(xiàn)情景(jǐng)。我认为基线情境是经济(jì)增长(zhǎng)缓慢(màn)，劳动力市场可能略有疲(pí)软，通胀下降(jiàng)。”布拉德(dé)说。

　　布拉(lā)德是美联(lián)储(chǔ)决(jué)策者中鹰派官(guān)员的(de)代表人物(wù)，素有(yǒu)“鹰王”之称，但今年在联邦公开市场(chǎng)委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与内地(dì)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作15日正式启(qǐ)堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释动(dòng)

　　中国人民银行5月(yuè)5日表示，香港与内地利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作（即 “互换(huàn)通”）的各项准备(bèi)工作进展顺利，初(chū)期先行开通(tōng)“北向互换(huàn)通”，“北向(xiàng)互换通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通(tōng)”，是香港及(jí)其他国家和(hé)地区(qū)的境外投资者(zhě)经(jīng)由香(xiāng)港与内地基础(chǔ)设施机构之间(jiān)在交(jiāo)易(yì)、清算(suàn)、结算等方面互联互通(tōng)的机制安排，参与内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场(chǎng)。初期可交易(yì)品种为利率互换产品，报价、交(jiāo)易(yì)及(jí)结算币种为(wèi)人民(mín)币(bì)。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换通”的境(jìng)内投(tóu)资(zī)者(zhě)需(xū)与外(wài)汇(huì)交易中心签署报价商协议(yì)，并(bìng)为上海清(qīng)算所利率互(hù)换集中清算业(yè)务(wù)的清算会员或(huò)该类会员的清算客户。

　　参与“北向互(hù)换通”的境(jìng)外投资者(zhě)为符合人民(mín)银行要求(qiú)并完成内地银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的(de)境(jìng)外机构投资(zī)者，并经外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心开(kāi)通(tōng)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)权(quán)限(xiàn)。拟申请开通“北向互换通(tōng)”交易权限的境外投资者需同时申(shēn)请成(chéng)为场外结算公(gōng)司的清算会员或该类会员的清算客户。

　　初期全市场每(měi)日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民币，清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币，后续可(kě)根据市场情况适(shì)时调(diào)整额(é)度。

　　罕见大(dà)乌龙(lóng)，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转(zhuǎn)债(zhài)市场出现“大乌龙”。原(yuán)本(běn)公告停牌的嵘泰转债(zhài)，昨日早(zǎo)盘却仍能正常交易，盘中一(yī)度(dù)上涨近15％。上交所发现后，于当(dāng)日上午10时10分实施停牌(pái)，并(bìng)发布公(gōng)告，就(jiù)相(xiāng)关原(yuán)因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发布(bù)关于嵘泰转债停牌(pái)及相关(guān)交易处理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工(gōng)业股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称公司）在(zài)上交所网(wǎng)站发布关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回暨(jì)摘牌的(de)公告称(chēng)，嵘泰转债(zhài)最后(hòu)一(yī)个交易日为(wèi)2023年(nián)5月4日(rì)，自2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易。公司后续(xù)分别(bié)于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次(cì)提示性公告(gào)。2023年5月(yuè)5日早(zǎo)盘(pán)，因技(jì)术原因，该可转债仍挂牌交易。上交(jiāo)所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分(fēn)实施停牌(pái)。经(jīng)统计(jì)，嵘泰转债在匹配成交(jiāo)阶段共(gòng)成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交(jiāo)易(yì)所债券交易规则》第一百(bǎi)三十条等(děng)相关(guān)规定，嵘(róng)泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹(pǐ)配成交取(qǔ)消，交(jiāo)易无(wú)效，不(bù)进行清算交收(shōu)。嵘泰(tài)转(zhuǎn)债的转股和赎回不(bù)受影响，正(zhèng)常(cháng)进行。

　　对于(y堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释ú)该事件的发(fā)生，上交(jiāo)所深(shēn)表歉(qiàn)意，并(bìng)将妥(tuǒ)善处(chù)置后续事宜。

　　油(yóu)脂(zhī)板块强势反弹(dàn)

　　在宏观利空(kōng)阶(jiē)段(duàn)性出尽后，市场情绪有所回暖，叠(dié)加(jiā)油脂市(shì)场(chǎng)基本面(miàn)迎(yíng)来改(gǎi)善，“五一”假期过后，油(yóu)脂市场(chǎng)连(lián)涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽(zǐ)油(yóu)主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随美联储继续加息(xī)预期以及欧美(měi)银行业(yè)危机(jī)的继续(xù)发(fā)酵，国际(jì)原油(yóu)价格大幅(fú)下挫，外围市场环境整体(tǐ)偏(piān)弱。5月4日凌晨，美联储如预(yù)期加息25个(gè)基点，这是本轮加息周期的第十次加息(xī)，也可(kě)能是本轮紧(jǐn)缩周期的终点。同(tóng)时，欧洲央行周四(sì)决定放(fàng)慢加息步(bù)伐(fá)。在(zài)外围利空(kōng)阶段(duàn)性出(chū)尽后，大宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹，油(yóu)脂价(jià)格在假期(qī)开盘(pán)走弱后(hòu)也迎来上(shàng)涨。”中泰期货研究所油脂油料(liào)分析师巩力赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油(yóu)领(lǐng)涨油脂，产地供给偏紧，同时(shí)国(guó)内棕榈油库存连(lián)续下降支(zhī)撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因(yīn)5—6月大豆到港(gǎng)压力涨幅相(xiāng)对有限。

　　在光大期货研究所油脂油料分析(xī)师侯雪玲看(kàn)来，油脂市场的强力反弹是由基本面的改善推动(dòng)的。她表示(shì)，一方(fāng)面源于餐饮端的(de)利(lì)多预(yù)期。油脂(zhī)相关上市(shì)企业一(yī)季度业绩大(dà)增(zēng)，多因(yīn)为(wèi)销量上涨和毛(máo)利率提升(shēng)共同推动(dòng)；“五一”旅(lǚ)游(yóu)出行火爆，交通运输部数据显示，假期前三(sān)天日均发送人数和2019年(nián)、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮端消费亮眼，假期后，现货(huò)普遍存在一轮补库需求。未来很(hěn)长一段时(shí)间，餐饮端(duān)将持续成为支(zhī)撑(chēng)油(yóu)脂(zhī)需(xū)求的重(zhòng)要力量。另一方(fāng)面，国内大豆压榨企(qǐ)业5月(yuè)上旬仍出(chū)现不(bù)同程度的停机(jī)计(jì)划，市(shì)场现货供应仍有偏(piān)紧张情况(kuàng)，豆(dòu)油累库速度放缓；而(ér)棕榈油方(fāng)面，产地(dì)库存出现(xiàn)超预期(qī)下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)2月库存(cún)环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)15％至(zhì)264万吨，其中(zhōng)产量425万吨，出(chū)口291万吨(dūn)，印尼国内(nèi)消费180万(wàn)吨(dūn)，分项数据(jù)和1月几乎持平。机构预期(qī)马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口环比下降(jiàng)19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月库(kù)存环比(bǐ)减(jiǎn)少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外(wài)市场方面，受到马来(lái)西亚棕榈油库存(cún)减少的预期支(zhī)撑，BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货价格(gé)在本周(zhōu)累计上涨超7％。“节前马来(lái)西亚棕(zōng)榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口月度环比下降(jiàng)，且(qiě)产量(liàng)降幅不足，导(dǎo)致市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落(luò)地(dì)效应(yīng)以(yǐ)及机构对于4月马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预估超预期(qī)下(xià)降的乐(lè)观情绪，推动期(qī)价(jià)快速(sù)反(fǎn)弹(dàn)，而库存预估(gū)下降的原因来(lái)自于马来西亚(yà)国内消费需求的(de)增加。”中辉期货油脂油料(liào)分析师贾晖表(biǎo)示，外盘带动内盘油脂价格(gé)上行，而豆油(yóu)及菜油自(zì)身(shēn)基本面供(gōng)应(yīng)增加的利空因素逐步(bù)弱(ruò)化也(yě)对(duì)盘面带来一些支(zhī)持。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起(qǐ)到主导作用？

　　据外(wài)媒报道，周五公(gōng)布的一(yī)项(xiàng)调查显(xiǎn)示，全球第二(èr)大棕榈油生产国——马来西亚截(jié)至4月底的(de)棕榈油库存(cún)料降至11个月(yuè)以来最低(dī)水平，因产(chǎn)量持平且马(mǎ)来(lái)西亚国内使用量增加。受访(fǎng)的(de)九位分析师和(hé)贸(mào)易商预估中值显示，棕榈油库(kù)存料较3月(yuè)减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续(xù)第三个(gè)月减少并(bìng)触(chù)及2022年5月(yuè)以来(lái)最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由(yóu)升转降，刷新(xīn)5个半月的最低(dī)水平。中国粮(liáng)油(yóu)商(shāng)务网监(jiān)测(cè)数(shù)据显示，截至2023年第17周末，国内(nèi)棕榈油库(kù)存(cún)总(zǒng)量为77.9万(wàn)吨，较上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；合(hé)同量为4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量(liàng)为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库(kù)存(cún)量为4.2万吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和(hé)国内棕榈(lǘ)油库(kù)存都在下降，但(dàn)原因各有不(bù)同。马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存下降的主要原因来自于产(chǎn)量的季节性(xìng)减产(chǎn)以(yǐ)及印尼(ní)国(guó)内出(chū)口政策(cè)限制导(dǎo)致的棕榈油出口较(jiào)好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是受(shòu)到(dào)年初国内疫(yì)情防控措(cuò)施优化调整带来的(de)餐饮(yǐn)消费的增(zēng)加(jiā)，同时豆棕现货价差高位运行导(dǎo)致棕榈油替代性能大大增强，也进一步刺激了棕(zōng)榈油(yóu)的消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中国棕榈(lǘ)油库存下(xià)降，但由于(yú)印(yìn)尼5月出口政策(cè)出现(xiàn)调整(zhěng)，将允(yǔn)许更多的棕榈油出口，市场对于马来西(xī)亚棕榈油(yóu)5月出口数(shù)据保持谨慎(shèn)态(tài)度。中国和印度作为全球主(zhǔ)要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程度下降，但都仍(réng)处于历史较高水平，若棕榈油价格上涨，将抑(yì)制其消费和进(jìn)口(kǒu)积(jī)极性(xìng)。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对(duì)于棕榈油产(chǎn)地(dì)来(lái)说(shuō)，每年的1—4月(yuè)属(shǔ)于去库周(zhōu)期，因产量(liàng)处于年内低位，无法满(mǎn)足当月需(xū)求。今年(nián)4月国际豆棕倒挂以及需求国(guó)库存(cún)偏高，棕(zōng)榈油出口(kǒu)需(xū)求(qiú)差，但依然没有扭(niǔ)转去库趋势。可(kě)以说，产量绝对水(shuǐ)平低是去库的主要原因。后期随(suí)着产(chǎn)量季节性增加，棕(zōng)榈(lǘ)油重新累库也是必然趋势。

　　国(guó)内方面(miàn)，侯雪(xuě)玲认为，棕(zōng)榈油的(de)去库更(gèng)多是供(gōng)需(xū)双重推动的结果(guǒ)。随着(zhe)产地挺价，进口利润差，棕榈油到港压(yā)力下降，月均到港量(liàng)30万吨左(zuǒ)右。更为重(zhòng)要(yào)的是(shì)，国内油脂(zhī)餐饮需(xū)求旺盛，随着(zhe)气(qì)温升高，棕榈油使用限制(zhì)减少，棕榈油表观消费同(tóng)比(bǐ)几(jǐ)乎翻倍。国内(nèi)棕榈(lǘ)油要想重新累库，需要进口增(zēng)加，也就(jiù)是说进口利润打开，产地让利，这至(zhì)少(shǎo)需要产地库存压(yā)力明显恢复才有可能(néng)。因(yīn)此(cǐ)，未(wèi)来产地的累库必(bì)将早(zǎo)于国(guó)内(nèi)，存在节奏差。

　　“从目前(qián)的市场情(qíng)况来看，短期(qī)内缺乏明显利多因素驱动，因此棕榈(lǘ)油上涨缺乏可持续性。不过，从更长的年度时间(jiān)周期来看，在厄尔尼诺气候(hòu)的(de)预期(qī)下(xià)，棕榈油有望(wàng)逐步进入中期企(qǐ)稳(wěn)阶段。后续需要密切关注厄尔(ěr)尼(ní)诺(nuò)气候(hòu)的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市场(chǎng)人士看来(lái)，今(jīn)年仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面(miàn)对于大(dà)宗商品的(de)影响(xiǎng)仍然(rán)起到主导作用。那么，对于油(yóu)脂(zhī)市场(chǎng)来说是这(zhè)样吗？

　　“美联(lián)储加息周期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了激(jī)进紧缩的(de)步(bù)伐。在外围利(lì)空阶段性出(chū)尽后，大宗商品(pǐn)市场情绪(xù)出现反弹。不过，随着美联(lián)储(chǔ)会(huì)议的结(jié)束，市场焦点(diǎn)仍将集中在美国银行业(yè)的任何可(kě)能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态(tài)度(dù)。对于油脂来说，目前基本(běn)面(miàn)仍然(rán)多(duō)空交织。当前年(nián)度加拿大油菜籽的(de)丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口大(dà)豆大量到港的预期(qī)对豆系品种带来(lái)压力(lì)，另外国内棕(zōng)榈油整体库存(cún)偏高也使(shǐ)得油脂整(zhěng)体的行情(qíng)难(nán)以表(biǎo)现(xiàn)得特别强势。不过，油(yóu)脂(zhī)的估值在(zài)偏低(dī)的油(yóu)粕比和当前(qián)堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释年度南美大豆的减(jiǎn)产预期的逐渐兑现背(bèi)景下，又显得处于(yú)偏低水(shuǐ)平。在此(cǐ)情况下，油脂似乎(hū)难(nán)以(yǐ)表(biǎo)现出独立走(zǒu)势，单边行情(qíng)仍将(jiāng)比较多地被宏观因(yīn)素主导(dǎo)。”巩力赫表示。

　　而(ér)在贾晖看(kàn)来，由(yóu)于(yú)美联储加息已(yǐ)经(jīng)在市场预期当中，因此对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)的(de)利(lì)空影响有限。对于(yú)油脂市场来说，虽(suī)然(rán)生物柴油消(xiāo)费占比不低，比如棕榈油(yóu)工业消费(fèi)占到(dào)产量30％以上(shàng)，欧盟工业消(xiāo)费(fèi)和食用消费(fèi)各占一半，但(dàn)各国生物柴油(yóu)政策(cè)比例一段(duàn)时期(qī)内是固定的，不会因为原油及(jí)宏观市场的波动，而出(chū)现生物(wù)柴(chái)油产量的大幅波动，加上油脂食用(yòng)作为消费必需品，宏观因(yīn)素影响有限(xiàn)，因此(cǐ)油脂(zhī)自身基本面对价格波动(dòng)仍然将起到主(zhǔ)导(dǎo)作用。

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