今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸(xī)引了多(duō)位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了(le)波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgp西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学t的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的(de)积极布局，人(rén)工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大(dà)重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整。相较去(qù)年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的(de)头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有超(chāo)100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)来(lái)看，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而(ér)算力几何级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让(ràng)芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口新法案(àn)对(duì)我国(guó)晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的制裁已经(jīng)乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面(miàn)在(zài)国内设(shè)备(bèi)厂商的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的(de)影响，但(dàn)是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的(de)国产化率却取得了(le)突飞猛(měng)进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于(yú)投(tóu)资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基(jī)金的话题也(yě)屡见报(bào)端(duān)，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)一季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全(quán)球基(jī)金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在一季西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学度主要(yào)对(duì)对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润(rùn)基(jī)金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起(qǐ)了(le)很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技(jì)主营(yíng)业务(wù)是为(wèi)云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片(piàn)为(wèi)基础(chǔ)的解(jiě)决(jué)方(fāng)案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是(shì)其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价(jià)比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)一(yī)季报的披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一(yī)季度(dù)末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)预期(qī)大概(gài)率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持了(le)经(jīng)济复(fù)苏(sū)敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造(zào)了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期，导致对(duì)部(bù)分(fēn)行业的定价(jià)出现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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