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1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商在(zài)内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于历(lì)史平均水(shuǐ)平附近(jìn)。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商股(gǔ)息率(lǜ)显著高于市场整体(tǐ)，较高的分(fēn)红也成为(wèi)其进可(kě)攻、退可守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤二、“中特估”投(tóu)资范式之二(èr)：政策的持续支(zhī)撑(chēng)和催化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一(yī)路”十(shí)周(zhōu)年之际，从沙伊(yī)和解、中(zhōng)俄深化(huà)合(hé)作(zuò)联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续(xù)5月召开在即(jí)的第三届(jiè)“一带一(yī)路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字(zì)经(jīng)济上升为国家战略，相关(guān)政(zhèng)1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤策(cè)密(mì)集(jí)出台。今年国务院改组又新设国(guó)家数据局。运(yùn)营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之(zhī)三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人民(mín)币(bì)升值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动能源(yuán)链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本(běn)集中在国(guó)内市场的方向之一，将充分(fēn)受益于人(rén)民币(bì)升(shēng)值(zhí)的宏(hóng)观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其(qí)是行业(yè)龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除(chú)了(le)能源链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路”和运营商等(děng)之外(wài)，当(dāng)前我(wǒ)们建议关(guān)注机械（造船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业(yè)作为国(guó)家(jiā)重点支持的战略(lüè)性产业之一，近年来经历了(le)行业调(diào)整(zhěng)和产能过(guò)剩的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长(zhǎng)，带来包括化(huà)学品船与(yǔ)成品油(yóu)轮(lún)船(chuán)的订单(dān)大幅提升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船企业(yè)重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实(shí)现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复(fù)良好。业绩(jì)确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性突出。经济增(zēng)速下行，高速公路(lù)、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更加注(zhù)重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以(yǐ)及承诺未(wèi)来几(jǐ)年高(gāo)分红水平(píng)，给投资人(rén)带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背(bèi)景下融资需求(qiú)回暖，基本(běn)面有支撑，板(bǎn)块估值也具(jù)备(bèi)修(xiū)复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和(hé)扩(kuò)投资的政(zhèng)策基调下(xià)，后续(xù)信(xìn)贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空间(jiān)较大。