个人养老金业务试点落(luò)地(dì)半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进(jìn)入为期一年的试点，在全国选取了(le)36个试点(diǎn)城市(shì)和地区进行推进(jìn)。据人(rén)力资源和社会保障部数(shù)据显示，截至(zhì)今年3月末，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)开户数量(liàng)达到(dào)3324万，市(shì)场空(kōng)间(jiān)初步打开。

　　作为个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密(mì)联系和(hé)与投(tóu)资者的深度了(le)解，在养老基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多(duō)方实(shí)践。时值个人养老金业务(wù)试点推行半年之际，中国基(jī)金报记者深入(rù)多家券商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市(shì)场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)正在获(huò)得更多证券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券(quàn)商获(huò)得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养老金基金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信(xìn)证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代销方(fāng)之(zhī)一，证券公司在个(gè)人养老(lǎo)金业务试点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)也成为(wèi)大型券(quàn)商们(men)财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手。通(tōng)过精(jīng)心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合，试(shì)点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的(de)产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)有四(sì)类(lèi)：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公(gōng)募基(jī)金。据人社部个人(rén)养老(lǎo)金产品名(míng)录显示，当(dāng)前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金(jīn)类产品(pǐn)、保险类(lèi)产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，证券公司代销个人养老金产品资(zī)格(gé)受到明(míng)显限制(zhì)，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照(zhào)的证券公司可销售养(yǎng)老保险，大(dà)多数试点券商将视线聚(jù)焦于公募基金上进行重(zhòng)点开(kāi)拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其顺利获(huò)得(dé)首批个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的(de)上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务负(fù)责人向中国(guó)基金报记者介绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发(fā)行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额(é)产品，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客(kè)户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业(yè)务。因(yīn)此(cǐ)在服(fú)务体系(xì)的基础(chǔ)架构上，风格多(duō)样、风(fēng)险收益多元的产品货(huò)架(jià)能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服务(wù)办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自(zì)身投(tóu)资能(néng)力、投资意(yì)愿、投资目的的(de)认知较为模(mó)糊。帮助客(kè)户做好“养(yǎng)老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全(quán)面引入(rù)个(gè)人(rén)养老金可投(tóu)资(zī)的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品(pǐn)的特(tè)性；结合存(cún)量(liàng)客户的个(gè)性(xìng)化画像和客户特点，为客(kè)户提供(gōng)切(qiè)实可行的产品评估体(tǐ)系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认可并(bìng)开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是来自开(kāi)户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每(měi)年12000元自然是需(xū)要在账户内充分利用(yòng)长期投资，但(dàn)如何投资(zī)也令不(bù)少投资者(zhě)犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的(de)产品，证券公司的(de)投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规划和资产配(pèi)置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金(jīn)业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平(píng)、投研能(néng)力、业绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评(píng)价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产(chǎn)品清单(dān)，满足养(yǎng)老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不(bù)承(chéng)认的(de)是(shì)，虽然证券公(gōng)司营业网(wǎng)点数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不(bù)算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开(kāi)的2022年(nián)报发(fā)布会上(shàng)，该行高管透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建设(shè)银(yín)行和(hé)工(gōng)商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意公(gōng)布投资者通过其渠道(dào)开通(tōng)个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台上仅可(kě)查询商业银行(xíng)个(gè)人养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了(le)资(zī)金账户和(hé)储蓄交易业务(wù)，8家同(tóng)时开展了基金交易(yì)业务、保(bǎo)险交易业(yè)务(wù)和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行所拥有(yǒu)的(de)产品和渠道优(yōu)势相比，证券(quàn)公司(sī)个人养老金业务的(de)规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积极开(kāi)拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但(dàn)券(quàn)商(shāng)发力个人养老金业务(wù)，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)从引导客户(hù)形成科学养(yǎng)老理财观(guān)念的长远视角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配(pèi)置的(de)全周期专(zhuān)业资配(pèi)服务(wù)和一(yī)站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提(tí)供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资综(zōng)合服务。反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投(tóu)资者外(wài)，“走出(chū)去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)解决方(fāng)案(àn)。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基(jī)于对个人养老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大(dà)中型企(qǐ)业(yè)作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展走进企(qǐ)业推(tuī)广个人(rén)养老金(jīn)活动，为企业(yè)单位(wèi)员工提供(gōng)个人养老金上门(mén)服(fú)务，免去客(kè)户(hù)前往营业厅办理业务(wù)路上花费的(de)时间(jiān)，提高服务效率(lǜ)，节约客(kè)户时(shí)间。展业初期组织了超过100场的(de)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金走进企业服务活(huó)动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　中国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人(rén)养老金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家获资(zī)质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关(guān)产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续(xù)成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验良好是(shì)个(gè)人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服(fú)务上(shàng)寻(xún)求(qiú)创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为券(quàn)商财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多(duō)层(céng)次(cì)金融需(xū)求，促进财(cái)富管理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不(bù)断(duàn)挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初(chū)步认知(zhī)的(de)客户进行第(dì)一(yī)阶段的重点服务，对其他(tā)客户会(huì)随着(zhe)试点扩大(dà)和客户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大(dà)中型城市具有一定经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备一定投(tóu)资意识(shí)和财务(wù)认知；这(zhè)类人群对(duì)未来(lái)退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过投研优(yōu)势和(hé)专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户(hù)的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风(fēng)险类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮(bāng)助客户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外(wài)，证(zhèng)券公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资的(de)获得感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表(biǎo)示，会针(zhēn)对不同风(fēng)险承受能力、不同年龄结(jié)构和不同(tóng)资金体量制定个(gè)性化养老策略。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合(hé)监(jiān)管部门要求(qiú)的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计(jì)算器、个(gè)性化(huà)的(de)补充养(yǎng)老解决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟踪报告以(yǐ)及养老(lǎo)直(zhí)播服务(wù)，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的(de)养老专家”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面(miàn)，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的(de)认(rèn)知。走进企事业(yè)单(dān)位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客户(hù)了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资策略和长期规(guī)划(huà)，激发客户对(duì)个人(rén)养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的养老(lǎo)资(zī)讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客(kè)户的(de)深度互(hù)动(dòng)。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技(jì)应用方面，引入智(zhì)能(néng)科(kē)技和(hé)人(rén)工智能技(jì)术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力、资产状况和目标退(tuì)休年限(xiàn)，定制化推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人(rén)则表(biǎo)示(shì)，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智(zhì)能客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户(hù)提供(gōng)专(zhuān)业(yè)的、一(yī)对一(yī)的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七(qī)成(chéng)收益告负

　　客(kè)户(hù)体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满(mǎn)足(zú)真正的养老诉求？这些问题都是(shì)投资者(zhě)的(de)重要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人养老目标基金自成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品(pǐn)收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较(jiào)好的有平安(ān)稳健养老一(yī)年Y、中欧预(yù)见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又让客户体(tǐ)验良(liáng)好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户(hù)保值增值，否(fǒu)则将违(wéi)背客户通过投(tóu)资达(dá)到‘养(yǎng)老目的(de)’的初衷。”银(yín)河证券相关业务(wù)负责(zé)人介(jiè)绍，目前个人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的4类产品风险(xiǎn)收益特点明(míng)显(xiǎn)，有的类别更侧重(zhòng)本金安(ān)全(quán)、有的(de)类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个类别(bié)很难做到在(zài)保证其特点(diǎn)达到的同时又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群(qún)情况来看，低波低回撤对于(yú)离退(tuì)休(xiū)时点较近的(de)投(tóu)资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高(gāo)波(bō)动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可(kě)以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也(yě)能满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个(gè)目(mù)的(de)，前(qián)提(tí)是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公(gōng)平、公正地(dì)对同(tóng)类或者(zhě)同策略产品进行综合(hé)评判。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的产品、合适的(de)产品推荐给合适(shì)的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风(fēng)险型和(hé)目标日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投(tóu)资目标和风险承受能(néng)力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险(xiǎn)偏好的客户(hù)可选择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制(zhì)股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我(wǒ)国(guó)城镇职(zhí)工养(yǎng)老金(jīn)替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验(yàn)，如果退(tuì)休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前的生活(huó)水平(píng)，养(yǎng)老金(jīn)投资的增(zēng)值功能(néng)也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十(shí)年(nián)，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收(shōu)益的客户(hù)，可以(yǐ)配置(zhì)一定高比例资(zī)金在权益型资产(chǎn)上(shàng)，实(shí)现(xiàn)养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需要关注(zhù)老(lǎo)百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺(quē)。通过投资不(bù)同品(pǐn)种、不同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散(sàn)、降低(dī)总体波动，从(cóng)而(ér)更(gèng)好地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的同时，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户众(zhòng)多的银行等机(jī)构(gòu)相(xiāng)比，券商(shāng)如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客(kè)户提供个人(rén)养老(lǎo)基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或(huò)者每家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥(huī)自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未(wèi)来还(hái)有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与银(yín)行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下(xià)单(dān)服务(wù)；二是增(zēng)加产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在养老品类上更(gèng)加(jiā)丰富，除特殊产(chǎn)品外，增(zēng)加可为客(kè)户提供的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三(sān)是明确养老(lǎo)规划业(反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别yè)务合规性，为不同的客户提供基于客户(hù)需求和画像的养老规划方案(àn)。”上(shàng)述负(fù)责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务(wù)负责(zé)人提出(chū)，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系(xì)列前序操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时(shí)无(wú)法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理(lǐ)财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投资者(zhě)选择(zé)的产品种类较(jiào)为单一，难(nán)以进(jìn)一步为投(tóu)资者提供更丰富(fù)的(de)个人(rén)养老金配置方案。未来(lái)期(qī)待能(néng)够从政(zhèng)策端进一步简化投(tóu)资者的(de)办理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样化个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和(hé)研发上(shàng)的(de)政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税(shuì)退税的开始，不少(shǎo)人发现自己(jǐ)的退税比去(qù)年多(duō)了不少，仔细询问之(zhī)下才发(fā)现(xiàn)，是因为去年(nián)底开通了(le)个人(rén)养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了(le)不少本来不想开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披露的(de)数据，截(jié)至今(jīn)年3月底，个(gè)人养老金参加人(rén)数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万人相比，短短的一(yī)个月的(de)时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开户(hù)速度明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开户(hù)数快(kuài)速攀升(shēng)，但是(shì)个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的(de)结果来看，个(gè)人(rén)养老金产品的收益率远(yuǎn)低于(yú)预(yù)期(qī)，是大(dà)多人不(bù)愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开(kāi)户的(de)原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责人认为，这是一个专业(yè)活(huó)，既需要了解客户的经济(jì)状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也需要(yào)业务人员及其所在机(jī)构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难(nán)以充(chōng)分满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，还需要结合其他商业产品(pǐn)等(děng)综合(hé)考虑；大多数产品流动性(xìng)差(chà)，难以预防到退休前(qián)的应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近(jìn)半年(nián)来，个人养老金(jīn)产品正在(zài)逐渐丰(fēng)富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本养(yǎng)老保险参(cān)保(bǎo)人数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数(shù)占建立账(zhàng)户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融(róng)监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的供给(gěi)。近(jìn)日，国(guó)家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局已向业内就(jiù)关于促(cù)进专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险发展有关事项征求意(yì)见。根据(jù)征求意见稿，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试点业(yè)务(wù)转为(wèi)常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化业务(wù)，参与该项(xiàng)业务的(de)险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对(duì)接(jiē)个人养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味着个(gè)人(rén)养(yǎng)老金保险产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供(gōng)稳健型(xíng)、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各(gè)家保险公司披露的专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险产品2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他投资(zī)风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休(xiū)人(rén)群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充(chōng)来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规(guī)划(huà)遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户需求(qiú)出发(fā)；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或(huò)转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应(yīng)该更多的让利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资(zī)本市场具(jù)有良(liáng)好增值能力资产的养老产(chǎn)品取(qǔ)决于发行人（或(huò)管理人(rén)）的产品(pǐn)设计能力(lì)和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更(gèng)有竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望(wàng)能参与到(dào)具体(tǐ)的产品设(shè)计之中。其(qí)个人养老(lǎo)业务(wù)负责人建议(yì)，参(cān)考部分发达(dá)国家的(de)经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投(tóu)资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对(duì)参(cān)与个人养(yǎng)老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份有限公(gōng)司总经理(lǐ)王玉(yù)改近日表示，保险公司(sī)可以通过“保单(dān)质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对(duì)短期资金(jīn)的需(xū)求(qiú)。

　　券商发力个(gè)人补充养老金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需(xū)求(qiú)，多家券商(shāng)还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个人(rén)补充养老金融方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在(zài)职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求的流动(dòng)性、安(ān)全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为(wèi)居(jū)民(mín)提(tí)供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则基(jī)于个(gè)人(rén)养(yǎng)老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性(xìng)资产，满足客户多(duō)样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金(jīn)业(yè)务中的企业年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的(de)年金综合评价系统。该系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合(hé)净值与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展(zhǎn)示(shì)客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利用年(nián)金机制间接服(fú)务(wù)背后(hòu)的企业员工和机(jī)构事业(yè)单位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河(hé)证券基金研究中(zhōng)心已为部分省市提(tí)供职业年金的(de)组合评价与管理咨询服务(wù)，也计划(huà)结合机(jī)构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提(tí)供(gōng)企业年金组(zǔ)合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合评(píng)价系统及(jí)研究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老属性的(de)综合金(jīn)融服务(wù)体(tǐ)系均是公司积极响应国家养老发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)而推(tuī)出的新服务，体现了(le)在(zài)第(dì)二(èr)、三支柱上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金(jīn)业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人养老金及(jí)个人(rén)养(yǎng)老金融服务体系(xì)，充分利用金融产品(pǐn)代(dài)理(lǐ)销售牌(pái)照(zhào)和保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个(gè)人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在(zài)我(wǒ)们介绍(shào)之前(qián)都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和(hé)客户认识程度在不(bù)断提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉(sù)记(jì)者，“这(zhè)种情况下(xià)我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金(jīn)制度正式落(luò)地，在北京、上(shàng)海、青岛等(děng)36个(gè)先行城(chéng)市(shì)（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)落地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员(yuán)在具体实操过程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困难(nán)？不同年龄(líng)段的群(qún)体会怎样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区(qū)几家银行网点和(hé)券商营业部，了解个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度近半(bàn)年(nián)的落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退(tuì)休后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台(tái)数据(jù)可知，个人养老金制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量和参(cān)与人数(shù)方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营(yíng)业部财富(fù)管理相关(guān)岗位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多(duō)客(kè)户都(dōu)对(duì)个人养老金业务热情高(gāo)涨，有直(zhí)接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的(de)热情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询(xún)和开(kāi)户外(wài)，还有不少企(qǐ)业员工(gōng)、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军(jūn)人等通过企业(yè)和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两位不(bù)同(tóng)年(nián)龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋(péng)友后发(fā)现，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入的(de)一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在(zài)个人(rén)养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即使存(cún)长期(qī)也不会(huì)影响她未来的生活(huó)质量，并且放进个(gè)人养老金账户是(shì)在基(jī)本(běn)养(yǎng)老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作不久的(de)“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段最在意的就是(shì)买个人养(yǎng)老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的生活质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们(men)在日常介绍个人养老金业务的(de)过(guò)程(chéng)中(zhōng)确实会考虑到不同(tóng)年龄(líng)群体的不同需求(qiú)和想法，进而(ér)更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年(nián)轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业(yè)务取(qǔ)得进展的同时，还有(yǒu)不少已经(jīng)了解个人养老金业务(wù)的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的开展中(zhōng)感(gǎn)受到，一些(xiē)客户开了户但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长(zhǎng)，担心之后(hòu)如果要(yào)大笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一(yī)些客户则是(shì)认为在个人养老金产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)非专(zhuān)门设(shè)计(jì)且收益优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人(rén)养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差距(jù)不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角度(dù)谈到了推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养老金(jīn)只(zhǐ)支持代销公募基(jī)金(jīn)，无法(fǎ)代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户(hù)风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能(néng)力(lì)较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公(gōng)募(mù)基金(jīn)难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求当然也需(xū)要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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