作者(zhě)：于博(bó) 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国(guó)家统计局公布了4月份的(de)通(tōng)胀(zhàng)数据：4月份居(jū)民(mín)消费价格同比(bǐ)上涨0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工(gōng)业生产(chǎn)者出厂价格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅收窄，同(tóng)比(bǐ)涨幅回落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉价(jià)格续降(jiàng)，出行价格上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环(huán)比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项价格(gé)跌多涨少(shǎo)，黑金价格(gé)走(zǒu)弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比离(lí)转负(fù)仅一步之遥(yáo)，是否到了需(xū)要担心通缩(suō)的时候？我(wǒ)们认为“通缩论”言过其(qí)实：一方(fāng)面，今年初以来核心CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐(zhú)步缓解；另一方(fāng)面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，也(yě)指向当前经(jīng)济仍在温和修复。下半(bàn)年(nián)随着生(shēng)猪价格(gé)筑底回升、消费需求逐(zhú)步回暖，物价水平有望回归(guī)正常水平，通缩(suō)和通胀均(jūn)不构(gòu)成当前主要(yào)矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低通(tōng)胀，核心(xīn)通胀持平(píng)

　　2、菜、肉(ròu)价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格(gé)跌多(duō)涨少(shǎo)，黑(hēi)金价(jià)格走弱(ruò)

　　5、通(tōng)缩言(yán)过其(qí)实，关注核心通胀

　　以下是正文

　　食品拉低(dī)通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅(fú)较上月收(shōu)窄0.2个pct，同比(bǐ)回落(luò)0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨价(jià)分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。从结构上(shàng)看，食品(pǐn)项仍是主要拖累，4月食品价格环比下(xià)降1％、非食品价格(gé)则环比小(xiǎo)幅上涨0.1％。剔除(chú)食品和(hé)能源后，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行(xíng)价格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续降(jiàng)，仍是主要拖累。受受生猪产(chǎn)能充足以及消费淡季(jì)影响，猪肉价格环(huán)比续降(jiàng)3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大量(liàng)上市(shì)，带动价格分(fēn)别环比下降6.1战狼3什么时候上映？％、0.7％，降幅较上月收(shōu)窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求带动旅(lǚ)游价(jià)格环(huán)比上涨4.6％，受(shòu)车企降价促销以及(jí)国内油价(jià)下降影响，交通工具(jù)及交通工(gōng)具(jù)用燃(rán)料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比(bǐ)走弱，同(tóng)比降幅扩大(dà)

　　受国内外市场需求表现偏(piān)弱(ruò)及国际大宗(zōng)商品价格波动(dòng)影响，4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)时受(shòu)上年同期高基数的(de)影响(xiǎng)，同比降幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分(fēn)别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生活资(zī)料价(jià)格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　分行业(yè)看(kàn)，国际原(yuán)油价(jià)格(gé)波动带动国内油煤加工、化学原料及制(zhì)品相(xiāng)关行业价格环(huán)比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内需求(qiú)表现不及预期影响，黑金采选及冶炼、有色采选相关行业价格结束自去年(nián)底以(yǐ)来(lái)的强(qiáng)势表(biǎo)现，环比分(fēn)别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采(cǎi)选在产能继持续释放、供给(gěi)相对充足的影响下，价格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同(tóng)比降至0.1％的历(lì)史较低水平，离转负(fù)仅一步之(zhī)遥，是否到了需要(yào)担(dān)心通缩的时候？我们认(rèn)为(wèi)，应当理性看待物价数据，“通缩论”言过其实：一方(fāng)面，去年(nián)下半年核心CPI同比持续徘(pái)徊在0.6％的历史低(dī)位，但今(jīn)年初以来(lái)有(yǒu)所反弹，意味着通缩压力(lì)正在逐(zhú)步缓解(jiě)；另(lìng)一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回升，环(huán)比走势均处于正常波动(dòng)区间，也指向当前经济仍在(zài)温和修复。往(wǎng)前(qián)看，去(qù)年二、三季度受疫(yì)情影响供给(gěi)偏紧，CPI同比(bǐ)涨(zhǎng)幅较高，高(gāo)基(jī)数或对今(jīn)年(nián)后续(xù)CPI同比读数持续造成扰动。我们认为，应更(gèng)多关注环(huán)比变动情(qíng)况以(yǐ)及核心CPI的(de)走势。而随(suí)着下半年生(shēng)猪需求的回升，以及中央猪肉收储工(gōng)作的开(kāi)展(zhǎn)，生猪价格有望筑底回(huí)升，食品项对CPI的拖累将有所缓(huǎn)解，下半年物价水平有望逐步回归(guī)至正常(cháng)水平、整体(tǐ)将保持温和上涨态势(shì)，通缩和通胀均不构成当前经济的主要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 战狼3什么时候上映？