财(cái)联(lián)社5月18日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月后，与这次事(shì)件有关(guān)的一个(gè)重(zhòng)要(yào)问题(tí)终于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的(de)信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机(jī)构、卖(mài)方银行和做市商(shāng没带罩子让捏了一节课感受)组成的委员会一致(zhì)投票通过了(le)上述(shù)决议。值得一提的是，瑞信本来也(yě)是(shì)EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说，提出这个(gè)问(wèn)题(tí)的市场(chǎng)参与者认(rèn)为，AT1债券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依(yī)据的(de)参考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以一(yī)份(fèn)2020年到期(qī)的瑞(ruì)信英镑次(cì)级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政府(fǔ)干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件(jiàn)，次级债的持有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策委员(yuán)会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交(jiāo)易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发了大量此类(lèi)债券(quàn)持有人的诉讼。一(yī)些(xiē)投(tóu)机(jī)者也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市(shì)场较为常见的金(jīn)融(róng)衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用(yòng)是在信贷事(shì)件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破产(chǎn)等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以(yǐ)向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔(péi)的金额(é)通常等于参考资产的面(miàn)值减(jiǎn)去(qù)违约后的(de)市场(chǎng)价(jià)值。各个区域的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责(zé)决定在这个地区是否(fǒu)发生了(le)信(xìn)贷衍生品合约中定义的(de)信贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的(de)CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的(de)数据(jù)并未区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本(běn)周，瑞银公布(bù)了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本(běn)周二提没带罩子让捏了一节课感受(tí)交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜在的诉(sù)讼和罚款支(zhī)出。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的(de)商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略(lüè)委员会就已(yǐ)经开始(shǐ)评估瑞信的(de)状况，并在今(jīn)年(nián)2月得出“不宜(yí)收购”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞(ruì)士(shì)政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也(没带罩子让捏了一节课感受yě)在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将在合(hé)并交易完成后加入瑞银集(jí)团的董事会(huì)，同时(shí)在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 没带罩子让捏了一节课感受