中国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续(xù)自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三(sān)个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全(quán)球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案(de)收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务(全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案wù)核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提供差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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