在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现看，今年(nián)两只E诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子TF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只(zhǐ)产品(pǐn)规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到(dào)资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着(zhe)美联储加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督(dū)机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回(huí)购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市(shì)的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可(kě)能(néng)会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投资者在(zài)自己能(néng)力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基(jī)金指数(shù)与量化投资(zī)部(bù)表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的(de)历史低(dī)位区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的(de)资(zī)金净(jìng)流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业的(de)资金出(chū)现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金(jīn)合力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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