随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季(jì)报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十(shí)大重(zhòng)仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代(dài)、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金(jīn)君为大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经(jīng)济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网(wǎng)之后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的(de)垂直俄罗斯是资本主义还是社会主义类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产替(tì)代(dài)方向(xiàng)，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几个(gè)季度的去(qù)库存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子(zi)，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍(réng)是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng俄罗斯是资本主义还是社会主义)，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末(mò)加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了(le)科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不(bù)同程度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一(yī)季(jì)度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的(de)调(diào)整(zhěng)修复(fù)，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货(huò)币环(huán)境有利(lì)于权益市场行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可(kě)能(néng)会(huì)是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其(qí)代表(biǎo)作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能(néng)这(zhè)一(yī)非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我们相信这是一(yī)项会(huì)对目前(qián)的生(shēng)产和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这(zhè)项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大部分公司(sī)一(yī)个(gè)相(xiāng)对清晰(xī)的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂(zàn)时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预(yù)期变化(huà)导致部(bù)分(fēn)个股(gǔ)出(chū)现了(le)较大(dà)回调，目(mù)前行(xíng)业整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位(wèi)置，而(ér)这两个(gè)行(xíng)业未来的(de)发展方(fāng)向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在(zài)一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随着(zhe)利润波(bō)动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度(dù)，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没(méi)有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们(men)可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的市场(chǎng)中保(bǎo)持平(píng)和(hé)。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

　　<俄罗斯是资本主义还是社会主义/p>

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