4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新(xīn)年一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持(chí)倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强的原(yuán)因(yīn)在于国(guó)内供需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春节后(hòu)国内需求持续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产(chǎn)预(yù)期推(tuī)动国(guó)内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？023年度全球棉(mián)市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国(guó)期(qī)货(huò)棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库(kù)存(cún)低位(wèi)，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单(dān)排单时间达到近(jìn)两年来(lái)最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价(jià)格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价(jià)棉花的(de)接受程度(dù)并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后，下(xià)游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应(yīng)端(duān)利多(duō)的推(tuī)动(dòng)下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉(mián)协调(diào)查(chá)报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种(zhǒng)以及出苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产量(liàng)大降的担(dān)忧，也(yě)为减产炒作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气温快(kuài)速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来(lái)强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度(dù)引发了市场对于天气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因(yīn)积(jī)温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天(tiān)气，导(dǎo)致部分(fēn)棉(mián)田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行业人士对新(xīn)年度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货(huò)售卖(mài)价(jià)格(gé)。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方(fāng)面，在(zài)意向种植面积下降(jiàng)和(hé)播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度(dù)棉花减产概率大(dà)大增加。需求端(duā一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？n)，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企(qǐ)业的(de)开(kāi)机率维持高位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位于(yú)历(lì)史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期对国内棉(mián)价形(xíng)成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需预测(cè)，将全(quán)球棉花产量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末(mò)库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏(sū)，全球(qiú)棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济(jì)向好(hǎo)预期(qī)下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而国外弱预期背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实(shí)现自(zì)去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延(yán)续正值(zhí)。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前(qián)基本面缺乏(fá)实(shí)质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期(qī)预(yù)计(jì)宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量下(xià)滑是(shì)大概率事(shì)件，今年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于产(chǎn)能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花产量面临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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