北京时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中国的投(tóu)资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会(huì)的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投(tóu)资(zī)中国(guó)是没有问题的(de)。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司(sī)进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

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　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达(dá)32.29％。

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　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的(de)中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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