美国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地(dì)区银(yín)行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一(yī)共(gòng)和银行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机(jī)火上浇油(yóu)的(de)第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会(huì)就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致(zhì)破产(chǎn)的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第(dì)一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本(běn)密集型的科(kē)技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议员们也(yě)表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波动背后存(cún)在(zài)“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测(cè)量过(guò)这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧(yōu)可(kě)能(néng)并(bìng)非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的(de)是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油(yóu)分析师(shī)高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外(wài)宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面临(lín)严(yán)重后果，在(zài)三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美国就(jiù)业市(shì)场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘(pán)面连(lián)续(xù)大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前原油基(jī)反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱(qū)动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支(zhī)撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别在此背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也难有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生(shēng)改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的(de)利(lì)空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从(cóng)价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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