芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三(sān)因素框架，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升，更(gèng)重(zhòng)要却(què)被忽(hū)视的(de)因素(sù)是青年人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端大幅(fú)推(tuī)高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母(mǔ)端(duān)的青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实(shí)际(jì)青(qīng)年失(shī)业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失(shī)业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加(jiā)，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失(shī)业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是(shì)知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知识密集程度(dù)较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结(jié)构的(de)分化，带(dài)来(lái)青年(nián)就业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失(shī)业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着(zhe)疫(yì)情(qíng)后经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等不及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人(rén)口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度(dù)从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季度青年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查失(shī)业(yè)率较去年(nián)同(tóng)期(qī)大幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年(nián)失(shī)业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三(sān)个(gè)因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)来说(shuō)并没有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约(yuē)为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率(lǜ)的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动(dòng)力人口在(zài)此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率(lǜ)的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体(tǐ)失业率(lǜ)变动的是失(shī)业(yè)人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年(nián)失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基(jī)本情况(kuàng)：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就(jiù)业(yè)人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年(nián)劳动力人数与(yǔ)去(qù)年基本持平，今年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业人员比去年(nián)同(tóng)期多70万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失业(yè)形势好于去年同(tóng)期(qī)。假设(shè)2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年(nián)失业(yè)形势要好于(yú)去年(nián)，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在(zài)上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达(dá)到峰(fēng)值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为(wèi)，青年群体由于工作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要(yào)原(yuán)因(yīn)是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员的比例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中(zhōng)，第一大失(shī)业(yè)原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业人(rén)员接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育(yù)。各年龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越低(dī)，平均受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他(tā)三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　青年失(shī)业人口的行业与青(qīng)年就业分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也(yě)是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人(rén)口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何(hé)处之前，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造(zào)业(yè)和(hé)电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的(de)农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业(yè)吸纳青年就业的比(bǐ)例(lì)均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计(jì)算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均受教育(yù)年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个行业是过去(qù)十年青(qīng)年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的(de)青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业(yè)情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如(rú)信(xìn)息(xī)技(jì)术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均(jūn)高于疫情前三(sān)年均值，这三(sān)个行业(yè)一季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方(fāng)面，随着(zhe)受教育水平的(de)整体提高，青年(nián)就业大量流向知(zhī)识密(mì)集型服务业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化(huà)。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业(yè)尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)的青年失业人口而言(yán)，这些(xiē)行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升(shēng)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部分，一(yī)是16-24年(nián)前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)，这两部分(fēn)增量未(wèi)来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个(gè)时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增(zēng)长空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，从乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特(tè)点，一是(shì)低于(yú)其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的(de)青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场，在未来(lái)经济和就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模(mó)比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的(de)变化(huà)导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社(shè)会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公(gōng)竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的(de)分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业人口的(de)增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经(jīng)开(横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图kāi)始负(fù)增长，未来青年失(shī)业(yè)率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏(sū)难以改变(biàn)失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也(yě)是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个(gè)前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时(shí)，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并(bìng)未包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对(duì)青年失业(yè)率的讨论(lùn)以全国(guó)青年人(rén)口(kǒu)数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问(wèn)题(tí)，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告(gào)如无(wú)特别(bié)说明，各概念(niàn)均是(shì)指(zhǐ)城(chéng)镇就(jiù)业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的(de)劳动年(nián)龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳(láo)动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失(shī)业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全国(guó)劳动力抽样调(diào)查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映(yìng)劳(láo)动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立了(le)31个(gè)大城市月度劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查(chá)范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市(shì)。2016年(nián)1月(yuè)，全(quán)国月(yuè)度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占(zhàn)烁(shuò)】青年(nián)就业(yè)：从三因(yīn)素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公司

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