近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报(bào)，决(jué)定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯(kěn)定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编(biān)剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里>

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复(fù)制(zhì)性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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