今年(nián)以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的(de)南(n大学老师最怕什么部门举报án)方港股创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)大学老师最怕什么部门举报地产开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美(měi)银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济(jì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了过去(qù)2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模(mó)型及(jí)应(yīng)用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个(gè)行(xíng)业(yè)的元(yuán)年，我们(men)中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的(de)增(zēng)长，但是(shì)由(yóu)于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而(ér)上的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在(zài)A股及(jí)港股(gǔ)估值(zhí)均在(zài)低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入(rù)扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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