中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投(tóu)行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续(xù)以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多元(yuán)及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为(wèi)客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多(duō)元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国(guó)内的(de)外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多(duō)家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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