30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也(yě)继(jì)续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低价转债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和(hé)蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没有出(chū)现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的(de)历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持(chí)续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近期市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点(diǎn)评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方(fāng)向上(shàng)不超预期，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式(shì)修(xiū)复(fù)过后明显走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历史新低(dī)，与地产销售回(huí)踩匹1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也表示，后续来看(kàn)市场回(huí)落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需(xū)，内需(xū)同样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流(liú)动性仍(réng)然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本轮(lún)加(jiā)息(1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间xī)已(yǐ)至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同(tóng)时(shí)通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续(xù)海外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性的波(bō)动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策呵(hē)护延(yán)续、外资流出压(yā)力不大下(xià)市场无大(dà)风险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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