财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工(gōng)智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类(lèi)行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新(xīn)能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达(dá)了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商(蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分(fēn)析师(shī)陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年(nián)其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适合(hé)大多数(shù)的投(tóu)资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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