华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中指出(chū)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投资者的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者支(zhī)付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资(zī)者支付股息(xī)。“这(zhè)种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的(de)情(qíng)况(kuàng)下才是(shì)可持续(xù)的”，报告说4斤是多少克，0.4斤是多少克道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报告(gào)中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡(héng)量(liàng)基(jī)金所持(chí)证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称(chēn4斤是多少克，0.4斤是多少克g)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞在其(qí)研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股(gǔ)息(xī)也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们(men)相信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激(jī)进(jìn)主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司(sī)以及(jí)我们投资部门持(chí)有的少数股权(quán)，目前(qián)在14个上市(shì)公司(sī)董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们(men)坚(jiān)信通过对冲头(tóu)寸来(lái)降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空实例，最(zuì)出名的(de)莫过于今(jīn)年2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷(fēn)从印(yìn)度(dù)股市撤(chè)离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美(měi)国(guó)全国公共广播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至(zhì)垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究(jiū)竟什么(me)来(lái)头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位(wèi)于纽约(yuē)市。据(jù)兴(xīng)登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的(de)主要(yào)业务包括披露企业的会计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关联交(jiāo)易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金(jīn)融分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加(jiā)入了(le)以色列的救护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司(sī)的网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布(bù)后(hòu)暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的(de)收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于低点附(fù)近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约8％。

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