近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网(wǎng)络(luò)对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎ频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽n)艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果(guǒ)可能(néng)需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个(gè)舶(bó)来(lái)品在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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