金(jīn)融界4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多(duō)涨少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下(xià)看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动(dòng)有限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原(yuán)因在于4月偏宽松的预(yù)期(qī)下，存(cún)在(zài)累库和订单下(xià)滑导致的现(xiàn)货(huò)价格下降，近几周(zhōu)现(xiàn)货也基本兑现，期货重心下移。从09可能(néng)的向上驱动(dòng)来看(kàn)，检修、可流通现货(huò)、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点可(kě)能会构成反(fǎn)弹的驱(qū)动。而目前来看，投产的(de)变数预计不大；中游库存偏低，但(dàn)是(shì)现(xiàn)货反馈并不存(cún拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗)在缺货迹象，基(jī)差表(biǎo)现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的兑(duì)现造成现货的(de)趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确难见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹(jì)象(xiàng)，但(dàn)是驱动(dòng)依旧(jiù)是等(děng)待检修兑(duì)现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正(zhèng)套(tào)的方(fāng)式(shì)入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来(lái)看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是相当出类拔萃，日(rì)均水平持(chí)平去年8月份和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同时(shí)，我(wǒ)们观察到(dào)下游原片库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入(rù)五月，我(wǒ)们还是得(dé)考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的因素，往(wǎng)年下(xià)游存在压(yā)缩(suō)原片库存的可(kě)能性。但是从近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻(bō)璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以(yǐ)出现回撤，总体(tǐ)还(hái)是正套思(sī)路。

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