为了让自己的(de)限(xiàn)售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬(tái)自家的股(gǔ)票价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露(lù)了一则(zé)行政处罚(fá)决定书(shū)，引发市场(chǎng)关注。时为新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供资(zī)金，委托蒋维对(duì)新(xīn)美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户(hù)，利用资(zī)金优势(shì)、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价(jià)，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此(cǐ)操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一(yī)起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多(duō)人合(hé)谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实际(jì)控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控(kòng)的(de)上海海得泽(zé)广(guǎng)投(tóu)资(zī)管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋维(wéi)对“新美(měi)星(xīng)”进(jìn)行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制的证(zhèng)券账户并联合其他市场资金在二级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，且在(zài)后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识(shí)并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同操(cāo)纵“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制各自筹得的(de)证券账户、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易(yì)“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露的(de)信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某(mǒu)华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股(gǔ)票(piào)交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买量比例(lì)超20％的交易日(rì)有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备资(zī)金优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数22.28个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组(zǔ)集中(zhōng)卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出(chū)获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关(guān)于(yú)操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市(shì)值管理”不(bù)等同于“操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案(àn)股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金(jīn)后部分(fēn)用于偿(cháng)还债(zhài)务，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实(shí)性。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及(jí)他们的代理人也就是(shì)否合谋(móu)、部分(fēn)账户的(de)控制关系、委托理财关系(xì)等提(tí)出了(le)申诉(sù)意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体(tǐ)参与、多(duō)个(gè)环节(jié)实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的(liàn)式的(de)上(shàng)下游衔(xián)接、合(hé)作，共同完成(chéng)的(de)操纵(zòng)行为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托(tuō)其通过二(èr)级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情(qíng)况；何德平知悉并参与了本案行为(wèi)；上(shàng)述(shù)行为的(de)实质是操纵股价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武有共同影响“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价的(de)意图和目标(biāo)，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价的行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和责任承担，证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客观上(shàng)为后续的(de)合谋操纵起到(dào)一定(dìng)程度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定底仓(cāng)，才(cái)愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在(zài)此基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时(shí)将合谋(móu)各方视为(wèi)一(yī)个(gè)整体，不区别(bié)对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零(líng)三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武没(méi)收违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平信息(xī)披露(lù)违(wéi)法的相关情况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书(shū)披(pī)露(lù)，在新美(měi)星2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部(bù)分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人(rén)提出(chū)：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广(guǎng)为兰(lán)某代(dài)持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽(zé)广和(hé)兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重(zhòng)大(dà)性，不对(duì)投资者(zhě)决(jué)策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第(dì)三，即(jí)便认定代持成立(lì)，何德平对借款、还(hái)款等(děng)事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及(jí)相关银(yín)行账(zhàng)户流水，结(jié)合何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不(bù)具(jù)有事实和法律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德(dé)平作(zuò)为上市公司(sī)实(shí)际控制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在相关公告中均(jūn)未披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定(dìng)，何德平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决定：就信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)行为，对何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚款。

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