4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高(gāo)位(wèi)，加(jiā)之(zhī)市场对(duì)新(xīn)年(nián)度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局(jú)面下(xià)，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的(de)格局，近期随着国内(nèi)棉价连(lián)续攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后(hòu)国内需求持(chí)续修(xiū)复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分(fēn)析(xī)师(shī)李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库(kù)存低(dī)位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达到(dào)10天，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单时(shí)间达(dá)到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业(yè)增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉价的(de)上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个(共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放gè)百分(fēn)点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种以及出苗带来(lái)了不利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧了(le)市(shì)场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种(zhǒng)植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进度较去年同(tóng)期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人士对新年(nián)度(dù)供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机(jī)率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对(duì)国(guó)内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏的(de)逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息(xī)的紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净(jìng)签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小幅(fú)下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复(fù)苏(sū)，全球棉共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放市供(gōng)需(xū)有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉(mián)价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经(jīng)济向好预期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出(chū)货(huò)意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预(yù)期背(bèi)景下，消费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价差延续(xù)正值。国(guó)内(nèi)棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡季后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率(lǜ)会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬(tái)升。

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