4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市(shì)场对新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外(wài)棉花价(jià)差不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束了(le)内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价(jià)连续(xù)攀(pān)升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强的原(yuán)因在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春(chūn)节(jié)后国(guó)内需求持续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不利棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动(dòng)国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单(dān)时间达到近两年来最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储备(bèi)库(kù)存(cún)，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也(yě)并(bìng)未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端(duān)利多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及(jí)出苗带来了不(bù)利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市(shì)场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了(le)助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快(kuài)速回(huí)升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地(dì)区伴(bàn)随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利影响，再度(dù)引发了市场对于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北(běi)疆因(yīn)积温不足，播(bō)种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及(jí)5月初部(bù)分(fēn)地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度(dù)较(jiào)去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价(jià)格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和(hé)播(bō)种(zhǒng)期(qī)低温天(tiān)气的(de)双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目(mù)前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存(cún)仍位于(yú)历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉(mián)价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长期内(nèi)需持续(xù)复苏的逻辑并未(wèi)改变(biàn)，中国(guó)已经(jīng)成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复苏(sū)的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或(huò)降低居(jū)民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步(bù)使市(shì)场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球(qiú)棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期末库存(cún)较上(shàng)年度去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有(yǒu)望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极(jí)端(duān)天气(qì)对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货(huò)意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年(nián)4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差(chà)延续(xù)正值情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说(zhí)。国内(nèi)棉花价格回(huí)归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与外(wài)棉(mián)市(shì)场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量的(de)影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧(yà)花厂情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说在升级改造加工设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果(guǒ)棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年(nián)重(zhòng)演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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