近日，国内上市交易的4只公(gōng)募商品期货基金陆续公布(bù)了一(yī)季报。在一季度商品市(shì)场整体下跌(diē)的背(bèi)景下，4只公(gōng)募商(shāng)品期(qī)货基金也(yě)表现不佳，37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm仅(jǐn)建信能(néng)源化工(gōng)期货ETF利润为(wèi)正。值得注意的是，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额在报告期内增加(jiā)4.30亿份，增幅近三(sān)成(chéng)，备受投资者青睐(lài)。

　　具体来看，已(yǐ)实现收益(yì)和利润(rùn)方面，一季度，建(jiàn)信能源化工(gōng)期货ETF已(yǐ)实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF已实(shí)现收益940.20万元，利(lì)润-796.75万元；大成(chéng)有色金属期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收益-1392.12万(wàn)元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实现收益(yì)和利润有何区别？4只公募(mù)商品(pǐn)期(qī)货基金在一(yī)季报中(zhōng)均提(tí)及，本期已实现收(shōu)益(yì)指基金本期(qī)利息收入、投资收益、其他收入（不(bù)含公允价值(zhí)变动收益）扣(kòu)除相(xiāng)关费用和信(xìn)用减(jiǎn)值损失后(hòu)的余额，本期(qī)利润为本期(qī)已(yǐ)实现收(shōu)益加上本期公允(yǔn)价值变动(dòng)收益。

　　期末基金资产净值方面，截(jié)至(zhì)3月底，国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF资产净值(zhí)超过10亿元(yuán)，达到14.36亿(yì)元，华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF、建信能源化(huà)工期(qī)货ETF、大成(chéng)有色金属(shǔ)期(qī)货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额净值方面，华夏(xià)饲(sì)料豆粕期(qī)货(huò)ETF以1.8032元居(jū)首，建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白(bái)银期货(huò)LOF低于1元(yuán)，仅(jǐn)为(wèi)0.710元。

　　净(jìng)值增长率方面，报告期内，仅建信能源化工(gōng)期货ETF实现正增长，净值增长(zhǎng)率为5.57％，大(dà)成(chéng)有色(sè)金属期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF、华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期(qī)货ETF净值增长率分别(bié)为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出投资者的偏好。从份额(é)变动来看，除华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其(qí)他3只商(shāng)品期货(huò)基金均受到净申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额较期初增加(jiā)4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能(néng)源化工期货(huò)E37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmTF份(fèn)额较(jiào)期初(chū)增加2300万份(fèn)至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大(dà)成有色金属期货ETF份(fèn)额较期初增加700万份至1.95亿份，增(zēng)幅(fú)3.73％；华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF份额较(jiào)期初减少1320万(wàn)份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场整体走出下跌行情，华夏基金认为，主要原(yuán)因有以下几点：首(shǒu)先，美国硅谷银行倒(dào)闭消息在资本市场持续发酵，导致(zhì)了原(yuán)油(yóu)以(yǐ)及美豆等(děng)大(dà)宗商品价格下跌，引领国内(nèi)豆粕(pò)价格(gé)下挫；其次，国内现货供应(yīng)相对(duì)充裕，由于加(jiā)工利(lì)润(rùn)尚可，加之巴西(xī)大豆丰产(chǎn)上市，近几个月(yuè)国内(nèi)大豆到港量(liàng)趋于(yú)增(zēng)加，同时由(yóu)于下游(yóu)提货消(xiāo)极，油厂(chǎng)豆粕(pò)不(bù)断累库，部(bù)分油厂甚至出现(xiàn)胀库(kù)现象，导致豆粕现货跌(diē)幅过大(dà)；最后，需求端低迷不振(zhèn)，由于春节前(qián)养(yǎng)殖产品(pǐn)集中(zhōng)出栏，春节后一段时间一般(bān)是豆粕需求淡季(jì)，而(ér)今年由于生猪(zhū)价格持续下行，养殖(zhí)业复产(chǎn)积极(jí)性不(bù)高，加(jiā)之非洲猪(zhū)瘟疫情偶发，使得豆(dòu)粕(pò)需求更是雪(xuě)上(shàng)加(jiā)霜，油(yóu)厂豆粕成交和提货量(liàng)处于偏低水平。

　　关于(yú)报告(gào)期内基金投资策略和运作分析，国投(tóu)瑞银基金(jīn)表示，一季(jì)度白银在(zài)初期两个月处于(yú)振(zhèn)荡调整，在三月份又很快反弹至年初(chū)位置。黄金较白银表现(xiàn)更为强势(shì)，金银比价有所抬(tái)升(shēng)。前(qián)期走势主要受制于白银工业属性及美联储加(jiā)息预(yù)期升温影响，白(bái)银表现出更高(gāo)的波动性。后期则主要是欧美银行业(yè)出现流动性危机，导致(zhì)避险(xiǎn)情绪高涨，也大幅降低(dī)了市(shì)场对于美(měi)联(lián)储的(de)加(jiā)息预期(qī)。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美联储货币政策调整节奏与(yǔ)经济衰退担忧继续主导贵金属行情，同时也需关注突发地缘政(zhèng)治(zhì)、金融体系的流动性风(fēng)险、新兴经济体债务风险等(děng)黑天鹅事(shì)件的影响。今年以(yǐ)来，美联储已连续加息(xī)两次各(gè)25BP，加息(xī)步伐明显放缓(huǎn)，点阵图(tú)显示(shì)美(měi)联储今年或还有一(yī)次加息。随(suí)着美国(guó)加(jiā)息渐入尾声，而(ér)通胀仍处(chù)于高位，宏观(guān)环境(jìng)对(duì)贵金属(shǔ)相对有(yǒu)利，贵金属配(pèi)置(zhì)价值(zhí)进(jìn)一步提升。考虑到(dào)白银的(de)高弹性及金银比价(jià)的(de)相对高位，建议(yì)择机积极配置。

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