凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点　　财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月后(hòu)，与这(zhè)次(cì)事(shì)件有关的一(yī)个重要问(wèn)题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和非(fēi)洲(zhōu)地区的(de)信贷衍(yǎn)生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市商组成的委员会一(yī)致投票通过了(le)上述决议。值得一提的(de)是，瑞(ruì)信(xìn)本(běn)来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没(méi)有出现在(zài)投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的(de)市场参与者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合(hé)约所依(yī)据的(de)参考债券(quàn)（次(cì)级债）具(jù)有同(tóng)等(děng)地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英镑次级债作(zuò)为标准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先一致(zhì)裁定(dìng)，并没有(yǒu)发生“政府干预的信(xìn)贷(dài)事件”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债券文件中(zhōng)的排(pái)名条款和(hé)担保条(tiáo)件(jiàn)，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在(zài)2014年(nián)的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文(wén)件中，决(jué)策委员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急(jí)交易(yì)中，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发了大量此类(lèi)债券持(chí)有人的(de)诉(sù)讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事件（违(wéi)约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金额(é)通常等于参考资产的面值减去违约后的市场价(jià)值。各个区域的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会，负责决定在这个地(dì)区是否发(fā)生了信贷衍生品合约中定义的信(xìn)贷事(shì)件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名(míng)义总量(liàng)超过(guò)190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据(jù)并未区分优(yōu)先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信(xìn)的最新评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信预(yù)计(jì)将造(zào)成(chéng)170亿美元的损失(shī)，其中有40亿(yì)美元(yuán)为潜在的诉讼(sòng)和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过(guò)这部分的损失将会(huì)由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的(de)价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员(yuán)会(huì)就已经(jīng)开始评(píng)估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购(gòu)”的决定，但最后仍在(zài)瑞士(shì)政(zhèng)府(fǔ)的要求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点合并交易完成后加(jiā)入瑞银(yín)集团(tuán)的董事(shì)会，同时在“可预见的(de)未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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