中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期(qī)获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务及管(guǎn)理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口当(dāng)然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将(j俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口iāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发(fā)，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富(fù)规(guī)划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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