钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题(tí)莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司释放钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势(shì)。然去(qù)年末以(yǐ)来(lái)，抛(pāo)“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路(lù)完(wán)全失(shī)灵，股价又(yòu)在(zài)4个多(duō)月时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定(dìng)增预(yù)案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式(shì)的涨跌折射的是(shì)市场(chǎng)对(duì)传(chuán)艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差(chà)地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目(mù)如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技(jì)术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子公司(sī)江苏(sū)智纬电(diàn)子科(kē)技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待(dài)召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人(rén)投资者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目(mù)进(jìn)展，而公司(sī)股价(jià)也往(wǎng)往在(zài)公告披露后录(lù)得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，由于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开电话(huà)会并在(zài)《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来规(guī)划、技术水平等涉(shè)及公(gōng)司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有(yǒu)游资推(tuī)波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还(hái)是(shì)其资金有限与(yǔ)钠电(diàn)产(chǎn)能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对(duì)交易所(suǒ)回复函和2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置(zhì)及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离(lí)子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生(shēng)产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科(kē)技在上述的54亿(yì)元资(zī)金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺(yì)科(kē)技(jì)主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司(sī)经营规(guī)模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公(gōng)司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏(fá)力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也(yě)并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的(de)回函中，传艺科技曾详细披(pī)露(lù)过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投(tóu)资(zī)钠(nà)电(diàn)项目(mù)时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的(de)回(huí)函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的(de)一(yī)期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技(jì)及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联合(hé)银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司(sī)钠(nà)电(diàn)池项目(mù)。根据(jù)最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依(yī)赖(lài)融(róng)资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全(quán)供应(yīng)链项目计(jì)划(huà)到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如(rú)邹伟民(mín)在近日(rì)的(de)演讲中所言照进(jìn)现实，几年(nián)后(hòu)公司营收将在当前基(jī)础(chǔ)上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个(gè)故(gù)事并(bìng)不再买账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限公(gōng)司外(wài)，核心还在其大干(gàn)快上后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年(nián)的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经(jīng)走在(zài)前面，率(lǜ)先在(zài)两轮电(diàn)动车和低(dī)速(sù)电动车领域实现装车应用(yòng)。而传(chuán)艺(yì)科技除了在岁末年(nián)初(chū)公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博新能源签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合(hé)作协(xié)议(yì)外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客(kè)户情(qíng)况时(shí)，公司都以“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动(dòng)车(chē)及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并已与(yǔ)多(duō)名客(kè)户签(qiān)订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和(hé)合作(zuò)意向洽(qià)谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单(dān)金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)新(xīn)能源(yuán)事(shì)业部钠(nà)电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年(nián)落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地(dì)的产能(néng)中(zhōng)可(kě)以实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车(chē)的钠电池不(bù)到5％，后(hòu)面成本降下来(lái)才(cái)会(huì)有较大(dà)比例的(de)替(tì)代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应用到多(duō)元化(huà)场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十(shí)分自信，其(qí)在(zài)调研记录(lù)中预测，预计2023年公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记(jì)录表

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉(chén)寂多年的(de)钠电(diàn)池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌(diē)会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士(shì)欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到(dào)对(duì)锂电池的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全(quán)，不太(tài)可能成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会(huì)让钠(nà)离子的发展陷入(rù)被动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的一个(gè)有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近(jìn)，目前(qián)三元钠(nà)电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电(diàn)池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业(yè)链完(wán)善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离(lí)子电池(chí)正、负(fù)极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依(yī)然存在(zài)，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)打开，该成本临(lín)界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的(de)成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定(dìng)优势(shì)；碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电(diàn)池的企业都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池(chí)定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化(huà)之外，市场还担(dān)忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往投资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用(yòng)途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产(chǎn)项目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子(zi)公(gōng)司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公(gōng)司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已(yǐ)投入一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计(jì)划的地(dì)点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的后果就是原(yuán)有的投(tóu)入(rù)打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目(mù)建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计达(dá)产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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