今年(nián)1月，美国(guó)政府债务余(yú)额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务(wù)上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)和金融产生(shēng)“灾(zāi)难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近(jìn)些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务(wù)和债务(wù)上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美(měi)国政(zhèng)府在绝大部(bù)分时期(qī)都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府举债成了(le)惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规模也一直(zhí)随(suí)着政(zhèng)府赤(chì)字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近(jìn)年来(lái)，美(měi)国债务规(guī)模更(gèng)是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美国政府背负了(le)庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收(shōu)收(shōu)入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什(shén)政府(fǔ)和特(tè)朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规(guī)模也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思年来(lái)频(pín)频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪(jì)初的(de)第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前(qián)，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规(guī)模(mó)越来越(yuè)大，引发(fā)部分美国(guó)议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了(le)反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券(quàn)法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务法案(àn)》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对(duì)其进行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多(duō)或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了(le)78次(cì)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，平均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就会(huì)提(tí)高(gāo)一(yī)次——其中共和(hé)党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间(jiān)曾提高(gāo)49次(cì)，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个(gè)数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制，这导致(zhì)美(měi)国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府(fǔ)大(dà)幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的(de)举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉(diào)债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能随(suí)心所以的举债(zhài)，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制也(yě)同(tóng)时对(duì)其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发(fā)行美钞的(de)外在(zài)约束。如果美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受到(dào)损害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也相当于(yú)是美方对(duì)债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务上(shàng)限，为什么(me)在(zài)现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美国(guó)国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上限在国会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨(tǎo)价(jià)还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的(de)分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和国(guó)会共和党(dǎng)人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利(lì)用债务(wù)上限(xiàn)的最后期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步(bù)，认(rèn)为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会(huì)面(miàn)，讨论提(tí)高美国债务上限的计划(使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难(nán)。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发(fā)了(le)全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本(běn)——美国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文(wén)斯(sī)在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷的(de)经济(jì)中，并且正处于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间……在(zài)接(jiē)下来(lái)的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价值的(de)公共产品和服(fú)务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正处于类似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关(guān)头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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