AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开(kāi)发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带(dài)来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确(què)实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各(gè)个(gè)细(xì)分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时(shí)基本(běn)处于估值(zhí)、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进(jìn)入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极(jí)的一(yī)派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是(shì)基(jī)于(yú)对未来(lái)2年数(shù)字经(jīng)济的看(kàn)好。随着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的(de)相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因(yīn)为(wèi)本次的人工(gōng)智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次(cì)重大(dà)创新，未来(lái)多(duō)个行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子(zi)等偏(piān)成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值(zhí)领航(háng)一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市(shì)场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去(qù)年三(sān)季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大(dà)对能源板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的(de)标的(de)，在一季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shān水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用g)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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