财联(lián)社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易(yì)日(rì)后价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融(róng)捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因(yīn)之(zhī)一(yī)是(shì)上(shàng)海车展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期(qī)的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期(qī)基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方(fāng)面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度(dù)的水平(píng)。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也(yě)不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上(shàng)纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来(lái)看(kàn)，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈(tán)判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能(néng)太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行(x纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖íng)业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能(néng)承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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