5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而(ér)通(tōng)知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公募(mù)基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于(yú)促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四(sì)大(dà)国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定(dìng)价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差(chà)不断下行。在(zài)资产端(duān)定价压力较大且存款(kuǎn)持(chí)续高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综(zōng)合(hé)融(róng)资成本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益下(xià)降(jiàng)较为明(míng)显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长比较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款介于(yú)活期与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心)通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也(yě)是(shì)要(yào)将存款产品线的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调(diào)降负债成(chéng)本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉(lā)开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了(le)中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度(dù)，净息差(chà)不断(duàn)压缩(suō)，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和(hé)定期存款，实际(jì)上忽(hū)略(lüè)了这些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之(zhī)间的存款的(de)利率调(diào)整，当下有必(bì)要一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下(xià)调的有效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利(lì)率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持续(xù)主动(dòng)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合(hé)适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力(lì)不强需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结(jié)构(gòu)性(xìng)货币政(zhèng)策等(děng)多(duō)项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续(xù)需(xū)要财政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套(tào)政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要(yào)看实体经济复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款基准利率下调的(de)概(gài)率不大(dà)，而存款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制成(ché一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心ng)员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利(lì)于社会融资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收(shōu)窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行(xíng)间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期(qī)，国(guó)内降息(xī)预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行(xíng)自(zì)身(shēn)也(yě)有动力(lì)去(qù)下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存(cún一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心)款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随(suí)下(xià)调(diào)存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)存款端，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市(shì)场的(de)影响集中(zhōng)在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下(xià)调后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐(qí)，一(yī)方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后，预(yù)计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别是(shì)降(jiàng)低银(yín)行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带(dài)动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步(bù)下降的(de)空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行(xíng)下调存款利(lì)率动力不足(zú)，同样2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存(cún)款(kuǎn)平均成(chéng)本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利(lì)于降低全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下(xià)降(jiàng)的(de)趋(qū)势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进(jìn)存(cún)款流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大(dà)，中小银行(xíng)或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年(nián)一(yī)季度货(huò)政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对(duì)银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场不(bù)应(yīng)视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性。在存(cún)款利率下降的(de)背(bèi)景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固(gù)收(shōu)类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏(piān)好适中投(tóu)资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速(sù)，当前无(wú)论(lùn)从绝(jué)对利率水平还是从信用利差(chà)，都(dōu)回到(dào)了较(jiào)低历史分位数(shù)水平，虽(suī)然债市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债基金中要选择久期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数(shù)据(jù)的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期(qī)下(xià)降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值(zhí)水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知(zhī)识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能(néng)力和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值(zhí)增值，投资者在评(píng)估(gū)自身风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对(duì)灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心