n是正极还是负极，L是正极还是负极

　　近期交(jiāo)易商协(xié)会的监管处(chù)罚力度明显加(jiā)大，虽(suī)然债(zhài)券市场参与主体愈发丰富多元，市场竞(jìng)争程度更趋激(jī)烈，但(dàn)监(jiān)管底(dǐ)线不(bù)能破戒。

　　5月11日(rì)，交易商协会对建设银行启动(dòng)自(zì)律调查，这是两(liǎng)天(tiān)内第(dì)二家被要求自律调查(chá)的大行。今年以来，交易商协会已对多家(jiā)金融(róng)机构(gòu)启(qǐ)动自律调查，监管力度在(zài)持续加大。

　　多家金融(róng)机构接(jiē)连被(bèi)通报

　　5月(yuè)11日，中国银行间(jiān)市场交易商协(xié)会（下称“交易(yì)商协会”）网站显示，基(jī)于监管部(bù)门反馈(kuì)线索，依据《银行间债券市场自律处分规则》，交(jiāo)易商协会(huì)已对中国建设银行股份有限公司债务融资工具承销业(yè)务涉嫌违规行为开展自(zì)律调查。

　　根(gēn)据建行2022年年(nián)报(bào)，去(qù)年(nián)建(jiàn)行承销非金融企业债(zhài)务融(róng)资工具744笔(bǐ)，为(wèi)411家实体企业承销发行债券(quàn)4645.17亿(yì)元。2022年，该行(xíng)支持优(yōu)质头部(bù)房(fáng)地(dì)产企业债券融资需求，承销房地产企(qǐ)业(yè)323.35亿元债(zhài)务融资工具，房地(dì)产并购票据22.9亿元(yuán)。

　　交易商协会的监管(guǎn)力(lì)度在近期持续加(jiā)大。就在5月9日，交(jiāo)易商协会官网(wǎng)发布信(xìn)息(xī)，针(zhēn)对中国(guó)进出口银行金融(róng)债券发(fā)行涉(shè)嫌违(wéi)规行为(wèi)，以及中国民生(shēng)银行承销业务涉(shè)嫌违(wéi)规行(xíng)为(wèi)已开展自(zì)律调查。

　　而在5月8日(rì)，大连银(yín)行、郑州银(yín)行、江西银行、青(qīng)岛银行和粤财信托共5家(jiā)机(jī)构(gòu)涉及债券业务违规(guī)被点名。具体(tǐ)来说，交(jiāo)易商协(xié)会通过深(shēn)入调查发现，大连银行(xíng)等多家机(jī)构存在债券代持(chí)交易等违规(guī)行为。其中，大连银行通(tōng)过做市业(yè)务方(fāng)式，每日滚动开展买(mǎi)卖方向相反、清算速度不同的(de)现券交易，代持利率(lǜ)债活跃券，且规模较大；郑州银(yín)行、江西银行(xíng)和青岛银行，内控执行不严或流于形式(shì)，未有效评估交(jiāo)易合(hé)理(lǐ)性(xìng)，作为中间(jiān)方以现券(quàn)买(mǎi)卖或(huò)做市(shì)等方式参与(yǔ)债券代持交易(yì)链条(tiáo)，交易笔数和(hé)金(jīn)额(é)较大。

　　今年4月，工商(shāng)银行已(yǐ)被启动自律调(diào)查。相关公告称，交易商协会(huì)在日(rì)常监测工(gōng)作(zuò)中发现，工商银行主承销的多期(qī)债务融资工具(jù)发行定价严重偏离市场合(hé)理(lǐ)水平(píng)，干扰(rǎo)了市(shì)场秩序，涉嫌违反银(yín)行间债券市场自律管理相(xiāng)关(guān)规定。

　　4月3日，交易商协会网(wǎng)站披露，近期在(zài)查处四平市城(chéng)市发展投资控股有限公司案件时，发现(xiàn)吉林(lín)银行(xíng)、吉林亿联银(yín)行因(yīn)违(wéi)规收取发(fā)行人大额财务资助，涉嫌违(wéi)反银(yín)行间债券市场自律管理规(guī)则(zé)，被(bèi)交易(yì)商协会进行自(zì)律(lǜ)调查。一同被(bèi)开展自(zì)律调(diào)查的还有光大(dà)证券、富国资产管理（上海）有限公司两(liǎng)家金(jīn)融机构(gòu)。

　　交易(yì)商协会监管(guǎn)处罚力(lì)度加强

　　根据交易商协会通报的(de)数据，2022年全年(nián)，交易商协会共(gòng)对(duì)68起涉嫌违规案件立(lì)案调(diào)查，开(kāi)展自律调查和自律问询103次，作出各类自律处分99家（人）次，涉及35家发行(xíng)人和(hé)信用增进机构、4家主承销商、3家会计师事务所、1家律师事(shì)务所、2家其他类型(xíng)机构和54名直接责任人。作出的(de)处(chù)分中，警告及以上占比超过五成，15家机构被暂(zàn)停一定期限业务，12位责任人被认定(dìng)不(bù)适当人选。

　　梳理通报来看，被通(tōng)报的(de)原因包括低(dī)价包销多(duō)期债务融资工具，影(yǐng)响了市(shì)场正常秩序；部分债务融(róng)资工具未按(àn)照发行文件约(yuē)定开展余额(é)包销，个别(bié)债务融资工具(jù)挤占(zhàn)了(le)其他投资人的正常投标，违(wéi)背了公平公正原(yuán)则，并(bìng)影响了(le)发行利率，对市场正(zhèng)常秩序造成了(le)一定不(bù)良(liáng)影响。

　　通报指出(chū)，银行(xíng)间(jiān)债券市场参与(yǔ)机构(gòu)在从事相关业务(wù)过程(chéng)中(zhōng)，务必牢固树立市(shì)场责任意识(shí)，严格遵守相关(guān)监管(guǎn)规定和自律规则要求，合规展业(yè)，自觉维护银行间(jiān)债券市(shì)场运行(xíng)秩序。

　　交(jiāo)易商协会表示(shì)，做(zuò)市(shì)商(shāng)作(zuò)为银(yín)行间市(shì)场基石机构，承担着提高市场流动性、促进(jìn)价(jià)格发现(xiàn)的(de)重要(yào)作用(yòng)，应切(qiè)实提升做市交(jiāo)易(yì)能力，加强内(nèi)部控制(zhì)和风险管理(lǐ)，确(què)保合规稳(wěn)健展业，“真(zhēn)做市、做真(zhēn)市”。

　　可以看到，近期交易(yì)商(shāng)协会的监管处罚力度明显加(jiā)n是正极还是负极，L是正极还是负极大，虽然债券市场参与主体愈发丰富多元(yuán)，市场竞争程度(dn是正极还是负极，L是正极还是负极ù)更趋(qū)激(jī)烈，但监管底(dǐ)线不能(néng)破戒。

　　资深金融政策(cè)监(jiān)管专家周毅钦对《国际(jì)金融报》记者表示(shì)，可以看到，银行间交易商协(xié)会将继续贯彻落实(shí)监管从(cóng)严要求(qiú)，以(yǐ)严(yán)格自律惩戒(jiè)向(xiàng)市(shì)场传(chuán)递“零容忍”的清晰(xī)信(xìn)号，引导(dǎo)市场各(gè)类(lèi)主体(tǐ)归位尽责，维(wéi)护市(shì)场(chǎng)良好秩(zhì)序。债券承销(xiāo)机构作为债(zhài)券市(shì)场(chǎng)的“看门(mén)人”，对(duì)于商业银行特别是国(guó)有大(dà)行来说，也需要肩负起(qǐ)相(xiāng)应的公序责任(rèn)，切实维护好行业的良性竞争生态。

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