中国(guó)金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tón为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭g)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.0为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭1％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层面的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公司持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于发展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各外(wài)资(zī)金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了(le)实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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