5月迎来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股(g二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥ǔ)，两者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与中特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的(de)演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月(yuè)份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投资的一(yī)个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪。从管理层(céng)的(de)政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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