芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳(láo)动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程(chéng)度来(lái)看，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低的餐(cān)饮、零售(shòu)等服(fú)务(wù)业(yè)，而知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万(wàn)；二(èr)是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变动可(kě)能出(chū)现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失(shī)业(yè)率上升(shēng)；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端越来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点(diǎn)研究(jiū)疫(yì)情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年(nián)失业率的主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能忽视(shì)。当我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升(shēng)一定是失业增加的(de)结果，这(zhè)个(gè)判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来说并没有问题，因为(wèi)我国(guó)的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母(mǔ)的(de)变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳(láo)动力数量基(jī)本(běn)稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业(yè)率的(de)分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，HBC路由器能用WiFi吗决(jué)定整体失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口数量（分子(zi)），但决(jué)定(dìng)青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露(lù)了当前青年就业和失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年(nián)6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人(rén)数与(yǔ)去年(nián)基本持平，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带(dài)来(lái)32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般(bān)在上半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群(qún)体由(yóu)于工作(zuò)经(jīng)验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失(shī)业(yè)人群后，剩下的青年失(shī)业人口中(zhōng)，第一大(dà)失业(yè)原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学(xué)教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育(yù)的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现出(chū)行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业(yè)分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比较大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献了较大规(guī)模的(de)失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来自(zì)何处(chù)之前，需(xū)要研(yán)究青年就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集程度由低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务(wù)业(yè)。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热(rè)燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人(rén)员的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行(xíng)业(yè)的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四个行(xíng)业是(shì)过去十年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青(qīng)年就业(yè)比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的(de)青年就业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年就业(yè)从知识密集(jí)程(chéng)度(HBC路由器能用WiFi吗dù)较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例(lì)（该行(xíng)业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青(qīng)年就业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指标。以这个指标(biāo)来(lái)看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度青年失HBC路由器能用WiFi吗业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的(de)房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失(shī)业人员增长的(de)症结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量(liàng)流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的(de)生(shēng)活性服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学(xué)教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人(rén)口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均(jūn)下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端(duān)是城镇青年(nián)劳(láo)动力，主要由青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步(bù)入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期(qī)下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年(nián)失业(yè)率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口数量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年在(zài)校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年(nián)来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该年龄(líng)段的(de)在校生增加了493万(wàn)，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势(shì)恶化(huà)而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和(hé)就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业(yè)即进(jìn)入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次(cì)就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增加不能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来(lái)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人口降幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来越重要，这也(yě)是(shì)人口长(zhǎng)周期变化(huà)的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青(qīng)年失业率的(de)两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这(zhè)一概念(niàn)的两个(gè)要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全国(guó)青年人(rén)口数(shù)量为出发(fā)点，未区分人(rén)口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结(jié)构(gòu)的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说(shuō)明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参加(jiā)或(huò)要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口(kǒu)为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳(láo)动力(lì)调查正式在(zài)全国范围内开展，调查(chá)范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国(guó)年(nián)度人(rén)口调查样本(běn)比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查(chá)样本比例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的(de)人口(kǒu)普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构数据(jù)的(de)差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因(yīn)素(sù)框架看(kàn)“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 HBC路由器能用WiFi吗