用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公(gōng)司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年(nián)净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季(jì)度报告，一(yī)季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市(shì)公(gōng)司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思)前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年(nián)公(gōng)司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最高(gāo)点之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续(xù)第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高点进行了定增融(róng)资。此次(cì)定(dìng)增吸引(yǐn)了不(bù)少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了定增(zēng)，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报(bào)净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退(tuì)出(chū)前十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的(de)信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建(jiàn)和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于(yú)互联网架构的(de)企业互联网开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务(wù)云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平台及领域服务(wù)快速发(fā)展，第(dì)二个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发(fā)和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来看(kàn)，用友网(wǎng)络(luò)云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司主要收入来源并继(jì)续(xù)扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用(yòng)友却还是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占(zhàn)率(lǜ)超(chāo)过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到53％。一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思>

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌(diē)停(tíng)。尽管(guǎn)华(huá)一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力(lì)信(xìn)心(xīn)的(de)严(yán)重不足，也反应了其在高(gāo)端市场(chǎng)的进(jìn)展不佳。

　　具体到财(cái)务和(hé)股(gǔ)价上(shàng)，在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高(gāo)于(yú)营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期(qī)间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大(dà)的提升空间(jiān)。但从目前的(de)情况(kuàng)来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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