本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发(fā)展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域(yù)的医疗服(fú)务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神(shén)经(jīng)学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花(huā)板非常(cháng)低(dī)，公司未(wèi)来(lái)业(yè)绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务(wù)的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发(fā)以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对(duì)的压力显然(rán)是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模(mó)化完成有利润(rùn)的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务(wù)领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司(sī)分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业(yè)电力相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等领(lǐng)域提(tí)供射(shè)频(pín)前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品(pǐn)系(xì)列(liè)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语亏损不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的(de)国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内(nèi)军方(fāng)客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合(hé)运营(yíng)、分发(fā)运(yùn)营等(děng)综合运营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解决方案及云(yún)终端解(jiě)决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据客(kè)户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不(bù)依(yī)赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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