中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方张大大到底是什么来头面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背张大大到底是什么来头景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独(dú)资(zī)券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才(cái)证券已获(huò)第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了(le)通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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