衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资(zī)和(hé)住宅固定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分析局(jú)表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫(yì)情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓(huǎn)的(de)同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立(lì)即开始(shǐ)拦截并(bìng)识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近(jìn)发(fā)布的(de)视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁)事发生在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他(tā)们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可能(néng)会导致美联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为主要央行(xíng)的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的(de)密(mì)切(qiè)关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且(qiě)，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为(wèi)，联储官(guān)员的言(yán)论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波罗申(shēn)科(kē)和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观(g麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁uān)层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期(qī)货(huò)日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面(miàn)是(shì)由于近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力(lì)，从(cóng)而推(tuī)动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的(de)财(cái)报(bào)和股价表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机(jī)仍未(wèi)结(jié)束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心本月降至(zhì)去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关(guān)注美(měi)联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公(gōng)布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于(yú)近(jìn)期美(měi)联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因(yīn)此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际油价仍(réng)将面(miàn)临(lín)宏观(guān)情绪(xù)和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极大(dà)影响；此外(wài)美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及(jí)基本(běn)面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复(fù)杂(zá)局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中长期(qī)来看油价或(huò)继(jì)续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁本(běn)月从(cóng)中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低(dī)燃(rán)料油(yóu)在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主(zhǔ)要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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