AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的(de)是，季(jì)报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创(chuàng)新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。数字化(huà)的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个(gè)长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用人工智(zhì)能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基(jī)本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素(sù)生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持(chí)续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业(yè)的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达(dá)了(le)对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块走出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带(dài)来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的(de)家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配(pèi)置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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