5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的(de)板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和(hé)开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经济周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国(gǎi)革(gé)红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破(pò)预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎ加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国i)通策略展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局(jú)。

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