北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别)据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也是(shì)值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别)选股，时(shí)代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选择(zé)的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也(yě)在重(zhòng)金押(yā)注能源领域(yù)，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度(dù)清(qīng)仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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